首页  »  财经  »  经济观察

央行拟开展临时隔夜正、逆回购操作 收窄利率走廊或进入实际操作阶段

2024-07-08 23:47:00

来源:证券日报

本报记者 刘琪

7月8日,中国人民银行(以下简称“央行”)发布公告,为保持银行体系流动性合理充裕,提高公开市场操作的精准性和有效性,从即日起,央行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作,时间为工作日16:00至16:20,期限为隔夜,采用固定利率、数量招标,临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp(基点)和加点50bp。如果当日开展操作,操作结束后将发布《公开市场业务交易公告》。

这也就意味着,央行在临时正回购或逆回购操作上新设了隔夜这一期限,并新增了一个操作时段。受访分析人士认为,央行这一举措有助于稳定市场流动性。同时,这一举措也将货币市场利率“框”在更小的区间,为利率走廊宽度的进一步收窄创造条件。

新增流动性管理工具

平抑资金面大幅波动

据央行公告,此次的临时正回购或临时逆回购操作新设了隔夜这一期限,进一步拓展了原有的7天、14天、28天等期限。同时,公开市场操作的时段在目前9:00至9:20的基础上,新增了16:00至16:20的时段。

从央行目前的公开市场操作来看,7天期逆回购操作为每个工作日的常规性操作。此前央行还曾开展14天期、28天期逆回购来投放流动性,以缓解资金面压力。可以看到,当前央行公开市场操作以逆回购为主。据《证券日报》记者梳理,央行上一次开展正回购还是2014年11月25日,距今已近10年。

正回购也是央行的公开市场操作手段之一,即央行向一级交易商卖出有价证券,并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为,正回购为央行从市场收回流动性的操作,正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作。

“临时正回购的启用不代表货币政策整体姿态出现了明显的转变,只是说明该交易日资金过于充裕。”光大证券首席固定收益分析师张旭表示,需要强调的是,央行保持流动性合理充裕是为了满足实体经济合理、有效融资需求,不是为了让投资者炒作利率品等资产。

中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时谈到,历史上日间流动性波动较大,尤其在月中、月末、假期前等关键时点,市场流动性需求较大,本次创设临时正回购及逆回购操作工具,在下午收盘前增加流动性投放、回笼工具,满足金融机构精细化管理流动性的需求,平抑资金面大幅波动。

仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟表示,此次央行新增正、逆回购操作的期限和操作时间,为公开市场操作在工具上、期限上、时间上提供了更多的选择,能更为有效地熨平短期因素扰动、保持市场流动性合理充裕、引导市场预期、降低短端市场利率波动。

把货币市场利率

“框”在更小的区间

央行在公告中提出,临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。

明明认为,本次新增临时正回购或逆回购操作以7天期逆回购操作利率为基准,向下减点20bp、向上加点50bp,形成类似利率走廊的效果,同时7天逆回购操作利率作为政策利率的作用得到进一步加强。本次工具创设后,将保障资金利率平稳运行,隔夜资金利率将在这一区间内运行。

央行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上谈到:“调控短端利率时,中央银行通常还会用利率走廊工具作为辅助,把货币市场利率‘框’在一定的区间。目前,我国的利率走廊已初步成形,上廊是SLF利率,下廊是超额存款准备金利率。”同时,潘功胜在谈及如果未来考虑更大程度发挥利率调控作用时提到:“可能还需要配合适度收窄利率走廊的宽度。”

张旭认为,现阶段临时正、逆回购利率并非利率走廊的上限和下限,但其有助于平抑资金市场波动,把货币市场利率“框”在更小的区间,为利率走廊宽度的进一步收窄创造出条件。

东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时认为,央行此次公告意味着收窄利率走廊进入实际操作阶段,临时正回购利率可以看作新的利率走廊的下限,而临时逆回购利率可以看作新的利率走廊的上限。近期资金市场实际上已在这一利率走廊范围内运行了一段时间,利率走廊的调整对资金面和货币市场运行的影响将比较有限。

对债市而言,国盛固收首席分析师杨业伟认为,央行开展临时正、逆回购并非收紧流动性的操作,而是更应该从构建新的利率走廊框架,避免流动性过度波动的角度考虑,这实际上能够有效地稳定资金面,进而稳定债市。

  • 相关阅读
  • 工信部拟出台新规 加速光伏制造行业落后产能淘汰

    本报记者 郭冀川据工业和信息化部官网7月9日消息,为进一步加强光伏制造行业管理,促进行业高质量发展,工信部电子信息司对《光伏制造行业规范条件(2021年本)》《光伏制造行业规范公告管理暂行办法(2021...

    时间:07-09
  • 财政部即刻行动 下达水利救灾资金8.48亿元

    本报讯 (记者韩昱)据财政部网站7月9日消息,贯彻落实党中央、国务院有关工作部署,近日财政部会同水利部下达中央财政水利救灾资金8.48亿元,支持湖南、江西、湖北、广东、福建、浙江、广西、安徽、贵州、...

    时间:07-09
  • 金融监管总局:不断提升金融消费者权益保护工作质效

    本报讯 (记者刘琪)7月9日,国家金融监督管理总局发布消息,近日,金融监管总局召开2024年两会重点建议提案座谈会,金融监管总局党委委员、副局长付万军同志出席会议,认真听取部分全国两会代表委员和专家...

    时间:07-09
  • 香港场外结算公司拟接受在岸国债及政策性金融债作为互换通履约抵押品

    本报讯 (记者毛艺融)7月9日,香港交易所官网发布消息称,欢迎中国人民银行宣布支持境外投资者使用债券通持仓中的在岸国债和政策性金融债作为“北向互换通”的履约抵押品。来源:香港交易所官网...

    时间:07-09
  • 长江商学院报告:过去20年中华艺术品投资跑赢其他资产指数

    本报讯 (记者苏诗钰)7月8日,长江商学院金融教授梅建平在北京发布“MM中华艺术品2024年度春拍指数”并推出“吴冠中个人价格指数”。纽约大学退休教授摩西和上海社科院退休研究员姜国...

    时间:07-09
  • 深中通道开通后日均1万人乘坐深中公交跨越珠江

    据新华社 深中通道开通后,日均1万人乘坐深中公交跨越珠江。记者7月8日从交通部门获悉,6月30日下午至7月7日,深圳和中山两市间的跨市公交专线双边共发2014车次,共发送旅客7.23万人次,日均约1万人。深中通...

    时间:07-08
  • 业界预测:6月份CPI同比增速或小幅回升

    本报记者 孟珂7月8日,《证券日报》记者连线多位业内人士对6月份CPI、PPI数据进行预测。受访人士认为,受猪肉价格影响,6月份CPI同比增速或将出现小幅回升;同时,由于去年低基数影响,PPI同比降幅也将较5月...

    时间:07-08
  • 6月份新增信贷环比或多增 社融增量有望超3万亿元

    本报记者 刘琪6月份金融数据发布在即,接受《证券日报》记者采访的业界专家普遍预计,6月份新增信贷同比少增,但环比将多增;新增社融超3万亿元。回顾5月份,当月新增人民币贷款9500亿元,新增社融2.07万亿...

    时间:07-08
  • 最高检:扎实推进“检察护企”专项行动 为企业挽回经济损失10.5亿余元

    本报记者 吴晓璐7月8日,最高人民检察院举行“行政检察与民同行助力法治中国建设”新闻发布会,通报近年来行政检察工作取得的进展成效,特别是今年最高检部署开展的“检察护企”&ldquo...

    时间:07-08
免责声明:本网对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。 本网站转载图片、文字之类版权申明,本网站无法鉴别所上传图片或文字的知识版权,如果侵犯,请及时通知我们,本网站将在第一时间及时删除。