有分析人士指出，云南白药在多元化战略中并未对副业进行充分考量，以致副业拖累主业，对公司的长远发展不利
“做实业不如炒房”这一名言曾经让很多企业纷纷转战房地产，而云南白药就是其中一例。然而，房地产业务并未给云南白药带来预期收益。据云南白药公开的数据，其所持有的房地产公司近五年来仅一年盈利，其余四年均有不同程度的亏损。
去年，包括人福医药等多家药企决意告别房地产业务，而近日，云南白药发布公告称将出售白药置业这一旁支行业，以摆脱不务正业之名。
“对于企业而言，其实施多元化战略以降低企业经营风险本无可厚非，但是必须以做好主业为前提。”一位长期跟踪云南白药的分析师在接受《证券日报》采访时表示，“云南白药作为药企，其主营业务的产品质量对消费者的健康影响重大，但是云南白药对其他业务的盲目涉足致使主业屡出产品安全事件，对消费者的健康造成威胁，确有不务正业之嫌。此外，云南白药在多元化战略中并未对副业进行充分考量，以致副业拖累主业，对公司的长远发展不利。”
房地产业务失意
云南白药2006年4月投资组建白药置业，注册资本为1000万元，主要经营城市建设投资，房地产开发，建筑材料、装饰材料、机械设备销售等。
白药置业全面负责云南白药集团整体搬迁项目以及配套生活区“颐明圆”项目的建设实施工作。
据公开的数据，截至2012年12月31日，白药置业自2008年以来，仅有2010年净利润为正，其余年份均出现了不同程度的亏损。其中2008年亏损41万元，2009年亏损454万元，2011年亏损52万元，2012年亏损16万元。
此外，公司的高负债也备受关注。数据显示，白药置业2012年总资产73530万元，负债总额72590万元，净资产仅为940万元，负债率高达98.72%。
而白药置业去年11月和12月的业绩让人备受质疑。1月至12月销售收入9779 万元，净利润为负16 万元。而审计报告显示，白药置业去年1月至10月份实现营业收入9728万元，净利润为534万元，这意味着去年11月和12月，白药置业实现销售收入为51万元，但却亏损达550万元。
对于房地产业务的“先爱后恨”并不止云南白药一家药企，诸多药企均有相同经历，它们皆是出于企业经济利益的考虑。去年，多家药企均已宣告退出房地产业务，然而，云南白药属于后知后觉类型。
“曾经房地产行业在国内发展迅速，一度是资本的聚集地，诸多药企蜂拥而至。但是随着国家调控政策的出台，房地产行业步入寒冬期，云南白药等药企的房地产业务经营不善只能无奈退出。”中投顾问高级研究员郭凡礼向记者表示。
溢价4066%转让成谜
尽管白药置业并未给公司带来可观的收益，但公司的出售该项业务的公告却让市场大为惊讶。
此前，云南白药发布了《关于公开挂牌转让持有云南白药置业有限公司》的公告，公司表示，将通过产权交易所公开转让所持有的全资子公司云南白药置业100%股权。本次挂牌转让成功后，公司将不再持有白药置业股权。
公司介绍，标的资产评估结果已于3月25日获得云南省国资委评估备案，白药置业净资产账面值为1552.44万元，评估值为6.46亿元，增值率达4066.59%。对于这一高溢价率，公司表示，这次转让有利于公司深入贯彻执行“新白药、大健康”战略，公司将更加专注主业。此次股权转让完成后，公司合并报表范围将发生变更，白药置业将不再纳入公司的合并报表范围。
而这次转让若完成，将对云南白药业绩产生重大影响。其中，资产总额中存货减少约7亿元，货币资金增加约6.46亿元。同时投资活动产生的现金流量增加约6.46亿元(处置子公司收到的现金6.46亿，公司投资收益增加约6.36亿元(冲减对白药置业长期股权投资0.1亿元)，公司利润总额增加约6.36亿元。