上周两市融资余额至上周五约为20711亿元，净流入约572亿元，为近四周以来首次增速回落。其中沪市净流入337亿元，深市流入约235亿元，合共增幅约为2.84%。
五月融资盘合共净流入约2365亿元，大幅少于3月份的3335亿元和4月份的3451亿元。3-5月市场价升量增，3月份两市成交金额是21.1万亿元，4月份是30.51万亿元，5月份是31.72万亿元。如果对比成交金额，5月份融资盘少流入了至少1000亿元。
一方面是目前大多数券商的融资额度已接近其财务上限，无钱可融，增资扩股方案未能快速落实。另一方面，管理层慢牛意思明显，严防杠杆炒股带来的波动性风险，主动收“伞”，严查场外配资，加强对券商融资业务巡查。融资盘增速下降，对流动性要求较高的金融蓝筹的股价维持造成一定影响。
上周融资买入额为12147亿元，较前周提升23%，当周偿还金额为11574亿元，较前周增加28%，日均融资买入与偿还额合计为4744亿元，较前周增加25%。均创下历史新高，上周四当天市场大跌，融资盘当天偿还额达到2569亿元，为历史新高值，但当天融资买入额达到2691亿元，也是新高值，补仓心态明显，
上周融资买入与偿还额合计为23722亿元，与融资余额20711亿元比较，周换手率为114%，是近五周的最高值。自5月22日以来，场内资金谨慎和了结心态渐浓，融资偿还增速要高于融资新开仓增速，面对市场的持续冲高和大幅下跌震荡，融资盘主动式平仓、减仓、和被动式补仓和调仓等行为同步大幅增加。
23722亿元与上周两市的成交金额106692亿元相比，融资交易占比为22.2%，低于前周的23.8%。在融资盘换手率大幅上升之际，融资交易占比仍创出近半年以来之新低。显示近阶段新入场的资金，量大且交易十分频繁，无论是大妈资金还是新发行入市的各类基金，已占据市场主要地位。另一角度也可看到，市场仍然处于资金十分充沛的格局，如果两融限制减少，券商增资扩股完成，两融规模增长将进一步提升，大市值品种尤其是TMT、新经济方向的，会有较好表现。
上周五两市融券余额为76亿元，较上周减少8亿元。
后市研判:本周新股密集发行，资金短期分流明显，但市场总体仍处于资金宽松格局，大概率出现先抑后扬行情，投资者可关注大市值的电子板块和有色板块个股。
（海通证券广州东风西路营业部）