四季度资金面将改观
根据以上分析，笔者预测，7月宏观经济数据公布前后，央行紧缩的可能性减小。而8月数据公布后，宏观经济政策将真正出现微调央行将明确地宣布近期不再上调存款准备金率，也不会再继续加息。同时央行有可能推出定量宽松的货币政策，侧重点将体现在为实体经济中能够迅速增加产出的企业增加信贷投入，保证国家级重点项目资金供应，开通保障房资金供应的特殊渠道，以及落实国家战略产业振兴计划项目的资金支持。随着这些政策推出，四季度资金面将明显地改观。
笔者作出上述判断的理由，一是国内通胀率并非难以忍受，更主要的是，不能再给已经受伤的中国经济雪上加霜。目前市场流动性现状是，不仅中小企业缺乏现金流，国有企业也陷入了现金流匮乏危机。更可怕的是，由于黑市利率很高，大量社会资金“脱媒”，7月以后商业银行普遍出现存款大幅度下降，不仅没有钱贷款，已经没有钱上交准备金了，很多基层行，一个月只能放一两笔贷款收回再贷。笔者最近赴各地调查发现，大量国有企业和国家级基础设施建设项目已经“很差钱”，企业间的拖欠十分严重，一些企业已经难以维持。
目前我国的存准率已经达到21.5%的历史高位，再高就要与亚洲金融危机前的韩国相似了当时韩国的存准率曾经达到23.5%。因此，虽然7月的CPI仍然会维持高位，但只要没创新高，央行就应该维持“观察”的态度。如果7月CPI创新高(这种可能性不大)，可以再加息一次，但坚决反对提高存准率。
总之，上周全球股市暴跌预示着全球经济将进入2008年全球金融危机以来的第二次衰退通道。各国央行将为如何刺激经济忙得手忙脚乱，不可能再度紧缩，包括那些前期积极表态抗通胀的央行。而全球股市和大宗商品市场暴跌，也为各国抗通胀争取到了难得的“时间差”。全球的通胀趋势在未来两三个月内都将下行。
我们应该抓住这个难得的时机，通过货币政策支持国家产业结构调整，让中国经济形成新热点，而不是一味地全面紧缩，让被动性减速的产业越来越多。中国股市已经为持续紧缩付出了惨痛代价，不能让实体经济再受伤，否则中国真的会出现危机，那时候再救，代价极大。