博时基金指数与量化投资部基金经理 唐屹兵
一、科创板2025年整体表现如何？哪些领域领涨？
唐屹兵：2025年，科创板整体表现亮眼。截至最新数据，主要宽基指数涨幅显著，其中科创200、科创100和科创综指涨幅均超过40%，科创50指数涨幅也达到30%以上。从细分领域来看，科技主线表现尤为突出，科创芯片、科创AI等硬科技板块成为领涨先锋，体现了科技创新驱动的结构性行情特征。（数据来源：Wind，截止日期：2025年12月1日，指数历史表现不预示未来）
二、近期科创板波动加剧的原因是什么？长期逻辑是否改变？
唐屹兵：近期科创板波动加大主要受三方面因素影响：一是临近年底，投资者获利了结心态增强；二是产业层面新变化相对有限；三是海外市场对AI泡沫的争论影响到部分投资者的决策情绪。然而，科创板的长期投资逻辑并未发生改变。科技产业仍是决定国家长期竞争力的核心因素，AI技术的出现开启了新一轮全球科技周期。在当前全球地缘政治环境下，中国科技产业必须走出一条独立自主且具备全球竞争力的发展路线，这一趋势不会因短期波动而改变。
三、影响科创板的核心宏观因素有哪些？
唐屹兵：影响科创板的关键宏观因素主要包括四个方面：流动性方面，中债10年期国债收益率和10年期美债收益率共同走低时，对科创板为代表的成长板块估值提振尤为显著；地缘政治方面，贸易摩擦和技术管制反而加速了国内半导体、软件等领域的国产替代进程；产业周期方面，全球AI浪潮催生了对算力、光通信等产业链各环节的大量需求；政策支持方面，从中央到地方政府对关键科技产业提供了全方位支持，为企业发展提供了坚实后盾。
四、科创板“1+6”改革政策如何赋能企业？
唐屹兵：近期以科创板“1+6”改革为核心的政策组合拳，通过三大举措为科创企业注入活力：首先是打造全生命周期融资生态，设立科创成长层，为商业航天、低空经济等“三高一长”领域企业提供关键上市通道；其次是优化资金结构，引入专业机构投资者等“耐心资本”，有助于稳定股价、缩短价值发现周期；第三是提升融资效率与保护创新，通过IPO预先审阅机制减少企业上市审核阶段的“曝光”时间，保护技术秘密和商业信息安全。
五、地缘政治风险下，如何理性投资科创板？
唐屹兵：面对地缘政治因素带来的波动，投资者需要理性区分“情绪扰动”与“实质性影响”。地缘政治事件可能引发短期股价调整，但不应分散对科技板块韧性基本面的关注。建议投资者聚焦内需与产业链，评估企业是否立足中国庞大的内需市场；审视技术成色与商业化能力，关注企业在解决“卡脖子”问题上的进展；同时保持逆向布局思维，在市场出现非理性下跌时，对于真正具备核心技术的企业，下跌可能反而提供更具性价比的入场机会。
六、科创100指数如何体现“新质生产力”投资价值？
唐屹兵：科创100指数堪称“新质生产力”在资本市场的具象化体现。从筛选机制看，指数首先剔除科创50的龙头公司，从中等市值企业中择优选取，聚焦处于技术成熟度提升、商业化加速关键期的企业；从行业分布看，权重偏高的电子、医药生物、电力设备等行业，正是以技术创新驱动、附加值高的核心领域；从企业特质看，成分股研发投入占比长期保持较高水平，汇聚了大量国家级专精特新“小巨人”企业，充分体现了创新驱动的发展模式。
七、科创100指数ETF及联接基金的投资优势有哪些？
唐屹兵：科创100指数ETF及联接基金具有显著优势：一键布局分散风险，投资者无需深研个股，即可投资100家科创板中盘成长公司；成本低廉交易高效，管理费率通常低于主动型基金，在二级市场可像股票一样实时交易；清晰透明紧跟指数，严格跟踪标的指数，有望避免风格漂移；联接基金提供场外便利，为没有股票账户的投资者提供定期定额投资的便捷渠道。这些特点使其成为布局科创板中坚力量的值得关注的工具。
八、科创AI指数与科创宽基指数有何区别？
唐屹兵：科创AI指数与科创50、科创100等宽基指数存在明显差异：成分股方面，科创AI指数从科创板中筛选约30只与人工智能直接相关的上市公司，业务明确集中在AI基础设施、技术和应用三大方向，而宽基指数覆盖多个科技赛道；定位方面，科创AI指数是纯粹的“主题尖兵”，呈现出更高的进攻性和弹性，而宽基指数走势是多个子行业综合表现的结果；配置角色方面，科创AI指数适合作为组合中的“战术进攻”工具，可与低波动资产进行“哑铃型”配置。
九、如何应对科创板高波动？有哪些实操建议？
唐屹兵：在波动加大的环境下，投资者可通过两种策略平衡风险与收益：资产配置方面，建议采用风险预算模型，将科创板与债券、黄金等多类资产均衡配置，利用资产间的低相关性分散风险；投资方式方面，定投是有效工具，通过定期投入避免情绪化追高，上涨时有仓位参与，下跌时能补仓摊薄成本。此外，网格交易策略也可帮助投资者在设定区间内分批买卖，捕捉波动带来的收益机会。
十、投资科创板需警惕哪些误区？
唐屹兵：投资科创板需要避免两个常见误区：首先是避免被远期前景忽视短期波动，科创企业虽然长期成长空间大，但短期波动性较高，投资者需对风险有充分认知；其次是拒绝盲目跟风追涨杀跌，应坚持长期思维，结合自身风险偏好进行布局，保持投资决策的独立性。需要要量力而行、确保投资行为处于自身的风险承受能力范围内。
注：指数相关信息来自指数编制公司，具体请以指数编制公司发布信息为准，后续可能发生变化。
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风险提示3：投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。