2015年伴随共享经济浪潮诞生的共享充电宝，到2017年进入爆发期。
令人感到奇怪的是，如今的消费者为小小充电宝所支付的费用越来越高，充电宝企业却未必能因此就赚得盆满钵满。
2021年4月1日，怪兽充电(NASDAQ：EM)正式登陆纳斯达克，成为共享充电宝第一股。上市后一年多的时间里，怪兽充电的股价总体呈现一路走低趋势。截至2022年7月7日，其1.18美元/股的收盘价较发行价跌去了超85%。
财报层面，怪兽充电已连续3个季度亏损，且呈现亏损扩大的趋势。为什么共享充电宝的使用费越来越贵，而怪兽却反而没赚到什么钱？
高度依赖人流量？ 营收下滑、亏损扩大
怪兽充电成立于2017年5月，同年11月完成总计数亿元的A轮融资，此后在资本的持续助力下不断发展壮大。财报显示，截至2021年末，怪兽充电累计注册用户数达2.87亿，其中2021年新增用户数达6750万。
2022年第一季度，怪兽充电实现7.371亿元营收，同比下降13%，环比下降12%。
对此，怪兽充电将其归咎为疫情影响。由于上海、北京、杭州、长春等一二线城市爆发的疫情，让充电宝游离于用户的生活场景之外，人流量骤减、使用频次下降，收入等也随之降低。
不过，虽说共享充电宝高度依赖人流量，但怪兽充电营收受困早已有迹可循。
财报显示，2020年第二季度和第三季度，怪兽充电营收实现环比97%和45%的增长，此后季度营收增速整体受限。
2021年第二季度，怪兽充电营收缓慢达到9.72亿元的高点后，单季度营收便持续下滑。与今年一季度7.31亿元相比，季度总营收已经下滑了2.41亿元。
同比数据来看，2021年第一季度，怪兽充电营收同比增长162.5%，此后营收增速不断下滑。2021年第四季度与2022年第一季度出现营收同比负增长。
从怪兽充电的收入结构来看，商业模式单一是企业的主要痛点。今年一季度怪兽充电97%以上的收入来源于移动设备充电业务，过分依赖该业务，导致企业抗风险能力减弱。
从盈利水平来看，2022年第一季度，怪兽充电亏损金额为9641万元，这已是怪兽充电连续三个季度亏损，且亏损幅度不断扩大。
从净利率情况来看，自2020年第三季度开始，怪兽充电的净利率便持续下降，直至出现净利率持续为负的情况。
直营之便与弊 营销费用高，企业盈利难
要了解怪兽充电为什么亏损，就要从它的运作机制讲起。
目前，怪兽充电有直营模式与代理模式两种扩张方式。直营模式一般运用于大城市，需要向POI(在线商铺点位)的商家支付激励费用，包括入场费和佣金费用。招股书中披露，激励费率为50%-70%。代理模式一般出现在较分散的城市或者县级区域中，怪兽充电只需从消费者收取的租金中，以一定的比例向代理商支付佣金费用。招股书中披露，其佣金费率为75%-90%。
直营模式的优势在于更好更直接地获取用户信息，提高用户付费，缺点在于入场费通常比较高，企业需要承担较高的营销费用。代理模式的优势在于点位竞争和盈利压力会由代理商分担，属于相对轻资产模式运作，但缺点是品牌把控度也会有所下降。
目前怪兽充电依旧是以直营模式为主，招股书显示，2020年代理点位仅占38.9%。巨额的商家佣金以及入场费，也使得怪兽充电的营销费用居高不下。
财报显示，2019年-2021年，怪兽充电支付给商家的入场费和佣金占充电宝收入的比例分别为48.2%、58.3%、61.1%。
尽管营销费用有所控制，但在营收难增的情况下，怪兽充电的营销费用率一直很高，2022年一季度达到了89.55%。
如今，为了缓解资金压力，怪兽充电也在加码代理模式。但在激烈的市场竞争下，代理模式能否实现迅速跑马圈地，企业仍将面临不小的挑战。
毕竟消费者对于充电宝没有忠诚度可言，一般都是就近原则，图的就是方便省事。商家一般也不在意入驻的充电宝品牌，而更在乎如何实现自己的利益最大化。
跨界卖白酒
过亿充电用户≠过亿酒客
艾媒咨询研报显示，截至2019年，共享充电宝行业在一二线市场的布局已经趋于完善。
怪兽充电能做的，一边是在一二线城市寻求优质核心点位，一边是拓展三线以下城市的代理商。但一方面，下沉市场用户收入相对更低，属于价格敏感型；另一方面，下沉市场用户规模小，流动性差，用户社交娱乐需求相对较少，共享充电宝的使用场景也就相对受限。
因此下沉市场的代理业务后期是否具有赚钱的能力，还有待后期观察。
2021年4月，怪兽充电创始人蔡光渊向公众隆重推出自己的新产品——“开欢”白酒，试图利用规模较大的网点数与用户数，将白酒作为自己的第二增长曲线。但从市场接受度来看，怪兽充电的跨界尝试，成绩并不理想。
观察天猫旗舰店的数据可以发现，开欢白酒目前所有产品的月销量甚至尚未过百，市场热度并不高，销量可以说是惨淡。
怪兽充电跨界做白酒难以成功，源于难以拥有市场认可度，在白酒行业不具备品牌力。看上去，怪兽充电拥有过亿注册用户，但其实充电宝更多是为消费者提供便利，与白酒并没有太大联系，所谓的用户基数，实际上很难被利用起来。
兜兜转转一圈，并没能讲出新故事，怪兽充电的压力反而又增加了几分。
成都商报-红星新闻记者 俞瑶 刘谧