用益信托工作室统计，从9月19日到9月25日一周内发行的产品中，融资规模最大的仍然是房地产信托，发行的7款产品共募集资金14.72亿元，占总发行规模的50.41%，11.14%的超高平均预期收益也成为推动这周信托产品平均收益水平的主要动力。
业内人士分析，房地产信托收益率的不断上升已经表明房地产的信托融资渠道受阻。上半年房地产信托发行规模为1670.1亿元，收益率9.81%。而7月房地产信托收益率已经上升到10.38%。上周房地产信托的平均收益率已达11.14%。
有信托业内人士担心，房地产信托面临系统性风险。如果按照上半年的房地产信托发行规模测算，一旦房地产信托陷入停滞，近千亿元融资需求或难以满足。更有业内人士担忧，今年9月房地产的银行贷款和信托融资处于基本停滞局面，房企之前的融资应该能应付到年底。如果融资环境继续从紧，最坏的情况将出现在明年初，可能出现房地产全行业偿付的问题。
开发商融资渠道受“堵”
房地产信托一度成为众多房企的“救命稻草”，其监管愈发严格，使得房企即将面临融资渠道全面受“堵”的困境。
今年以来，内地房企境外股权融资已遭遇重挫。德意志银行亚洲区投资银行部主席蔡洪平表示，上半年没有一家房地产公司在香港上市，实属罕见。
曾经被视为“香饽饽”的境外发债融资之路也被堵上，7月国家外管局下发通知，暂不受理境内房地产企业为其境外子公司在境外发行债券提供对外担保的申请。世联地产统计，仅今年上半年，内地地产商海外融资便超过千亿，而2010年这一数字为60亿。
广发证券研究报告显示，今年上半年房企已经“债台高筑”，上市房企平均资产负债率为75.3%，创下近5年来的高点，A股上市房企整体负债总额达10921.43亿元，同比上涨41.29%。“招保万金”四家龙头公司的负债总额较年初上涨63.38%，达到4541.15亿元。
同策咨询机构相关负责人表示，除了信托融资，今年以来房地产私募股权基金发展迅猛。今年一季度完成募集的25只可投资于中国大陆地区的PE中，房地产基金占5只，募集资金9.59亿美元。目前以开发商为背景主要投资自有项目的房地产私募基金最为流行，如金地集团成立的稳盛投资基金管理公司，这种方式对于“求钱若渴”的房企意义最大。
在遭遇融资难题背景下，不少房企甚至瞄上了保障房融资。央行报告显示，上半年保障房开发贷款累计新增908亿元，比年初增长54.8%。业内人士分析，保障房融资大幅增加背后，除了保障房建设规模增大、资金量需求扩大之外，不排除一些房企以保障房融资为名，将所得资金“曲线”用于商品房建设，以解企业资金链之急。
世联地产研究员卫旭华表示，今年以来，大型地产商向海外市场融资，而中小房企则主要依靠信托基金募集资金。地产商的债务结构已经改变，传统的银行贷款比例正在急剧缩小，而以高利率、循环借贷为特征的海外融资、信托债务大幅上升，这也预示着地产商的财务风险在加大。（中新网）