第五，资金外流的因素。最近三年开始的大规模资金外流，方式很多，移民、对外投资、贸易方式、贪官外逃等。还有外资的产业转移，包括美国高端制造业回流，低端转移到东南亚和非洲，对冲基金降低新兴市场资金配置比例等等。要注意到支撑中国经济高速增长的FD I数据已经出现连续的季度绝对值下降。如果你对这一点体会不深，那么请你站在纽约大都会博物馆的台阶上或者站在温哥华豪宅片区，查一查华人的比例就会深刻理解。要知道这部分人群的购买力是数倍于普通人群的，而从中国流失的是长期的购买力。
第六，你身边有实力的朋友还会不会继续买房了？现在买房子的人是什么人？千万不要说刚需、自住需求可以支撑现在的房价。丈母娘需求支撑房价，开开玩笑可以，投资决策可千万不能相信。全世界没有哪个国家靠刚需可以维持高房价。“赶走了投机和投资客的市场就是一只抽了骨头的癞皮狗”。
说了这么多，千万别理解为房价马上会掉下来，支撑的因素也很多，比如地方政府的土地财政；经济危急时刻可能会再一次推刺激房市计划；银行贷款70%抵押物是不动产，银行不会放任抵押物贬值；总体经济成功转型后可能又一轮高速增长等等。
而笔者的结论是，房子具备实用和投资的双重属性，过去十年中国房产投资的金融属性已被表现得淋漓尽致。笔者个人对未来是房地产市场的投资回报是看空的。对买房子要住的人，不必太在乎投资属性，只要你需要，又买得起，那就随时上车。但房子作为中国普通老百姓能够参与、还能够根本性改变个人财富状况的黄金投资时代已经过去了，虽然不一定马上下跌，但是趋势要看清楚，别把头部的震荡误解成趋势性上涨。（南方都市报）