官方PMI跌到近8个月新低宽松政策仍可期

　　中国制造业PMI走势图（%）

　　汇丰PMI终值为半年低点 宽松政策仍可期

　　广州日报讯 （记者陈海玲）11月份制造业PMI为50.3%，比上月回落0.5个百分点，为近8个月以来的最低值，比历史同期平均值低了1.4个百分点。下半年以来出现趋势性下降，表明生产扩张动力逐步减弱，经济下行压力较大。这是中国国家统计局和物流与采购联合会昨天联合公布的。

　　增速下行态势将趋平稳

　　在官方PMI的各分项指数中，生产指数回落至52.5，创七个月最低水准；从业人员指数至少在过去一年中一直处在50下方的萎缩区域，11月降至48.2；新出口订单指数降至48.4的九个月低位，且是连续第二个月处在50下方。此外，11月大型企业PMI为51.6，比上月回落0.3个百分点；中、小型企业PMI分别为48.4和47.6，比上月下降0.7和0.9个百分点，仍处于临界点以下，是本月PMI回落的主要因素之一。

　　“（PMI）最近两月连续回落，降至去年同期水平以下，与一季度平均值基本相当，反映出当前经济运行仍有下行压力。”国家统计局在新闻稿中称。其特约分析师张立群表示，新订单指数回落，反映市场需求仍然偏弱，与投资增速持续回落是一致的；出口订单指数明显回落，预示未来出口增速将有所降低；产成品库存、采购量、原材料库存等指数回落，反映企业去库存活动仍在进行中。

　　“综合看，今年以来投资增速回落引起的经济增速回调，以及去库存活动增加等，目前仍在发展中，”他说，“10月份投资增速降幅明显收窄，稳增长各项政策效果日益显现，预计经济增速下行态势将趋于平稳。”

　　澳新银行经济学家刘利刚也表示：“11月份工业生产持续疲软。河北省的钢铁厂在APEC期间关闭，这可能是造成工业生产下降的原因之一。出口订单指数显著下跌1.5个基点，预示着11月份出口难以保持双位数的增长。与此同时，购进价格指数跌至今年3月份以来的最低水平，这意味着未来PPI将继续下降。”

　　同一天公布的中国11月汇丰制造业PMI终值50，为半年低点。汇丰经济学家屈宏斌分析称，去通胀压力依然存在，而劳动力市场进一步走弱。数据显示，经济活动在11月仍显疲软。

　　政策预期：

　　政府或加大宽松政策

　　屈宏斌表示：“中国央行11月21日的降息将在未来数月帮助稳定不动产和制造业投资。预计，进一步的货币和财政放松措施将抵消增长的下行风险。”

　　为了维持全年经济7.5%的增长目标，刘利刚认为中国政府12月份将加大宽松力度来促进经济增长。在货币政策方面，央行可能进一步向市场注入流动性，并鼓励商业银行向实体经济提供信贷。此外，财政支出一般在每年年末会加速，这不仅将增加银行间的流动性，也将在一定程度上增加市场对工业产品的需求。

　　交通银行首席经济学家连平称：“货币政策应加大对重点领域的货币信贷支持力度。”（陈海玲）