日前，中国证监会发布修改《证券市场禁入规定》的通知，向社会公开征求意见。尽管证监会声称此举是为了“进一步严格执法，保护投资者合法权益”，但从欲修改的内容上看，市场禁入新规仍然像没牙的“老虎”，既不具备多大的威慑力，也无法真正达到保护投资者的目的。
早在1997年，中国证监会就制定了《证券市场禁入暂行规定》，随着2005年对《证券法》的修订，以及在总结《暂行规定》制度内容和执法实践经验的基础上，监管部门于2006年发布实施了现行的《证券市场禁入规定》。统计数据显示，从2006年至2014年，中国证监会共对50余名证券违法行为责任人员采取终身证券市场禁入措施。而市场禁入三年、五年或八年的情况也不在少数。
从此次修改的内容上看，一是对适用范围从发行人、上市公司“扩容”至非上市公众公司的相关责任人员；二是像内幕交易、操纵市场的违规人员，如果情节严重的，将可能被采取终身市场禁入措施；三是增加了多次违规、屡教不改，或者抗拒调查的违规人员的适用情形。然而，无论监管部门对《证券市场禁入规定》如何进行完善，其本身存在短板却是不争的事实。实际上，该规定实施多年以来，尽管某些违规人员受到了处罚，但其效果却十分有限。
如去年11月份证监会公布了对海联讯三大股东章锋、邢文飚、杨德广的《市场禁入决定书》。监管部门的调查显示，三人作为上市公司的前几大股东，直接参与讨论并决定虚构收回应收账款事项或虚增营业收入事项，明确知悉海联讯报送和披露的相关财务数据存在虚假，其行为对海联讯骗取发行核准和虚假信息披露行为起主要作用。据此，中国证监会认定章锋、邢文飚、杨德广为证券市场禁入者，自证监会宣布决定之日起，8年内不得从事证券业务或担任上市公司董事、监事、高级管理人员职务。然而，因为直接参与造假，本不符合上市资格的海联讯“成功”混进资本市场，即使是三大股东被市场禁入八年，并且相关股东还对投资者进行了补偿，但与其资产实现了证券化，以及今后可高位套现获得的巨额利益相比，市场禁入与补偿投资者又算得了什么？
又如这几年基金“老鼠仓”频现，相关基金经理也被证监会处以市场禁入的处罚。涉足“老鼠仓”的基金经理即使今后不能以自己的“名义”直接参与市场投资，但其可“假借”家人、亲戚或朋友的账户进行证券投资，而这却是市场禁入所无法禁止的。因此，市场禁入的处罚，对某些违规的证券从业人员从事证券行业或许能起到一定作用，但整体上，在严惩违规者方面，其效果往往会打折。
既然被市场禁入，说明其存在违规违法行为，对市场形成了损害，而这种损害最终会传导至投资者身上。违规者被市场禁入了，但利益受损的投资者却常常得不到补偿，其合法权益得不到保障，这显然是不公平的。为了改变这一尴尬局面，笔者建议，最高法应该出台相关的司法解释，如果违规者损害了投资者利益，应由其进行赔偿。若此，被市场禁入者在受到监管部门处罚的同时，还要承担赔偿投资者损失的责任，违规成本无形中提高了，投资者利益也有所保障。