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中银国际:内银H股首选工商银行 逾50万亿人民币存款再定价缓解净息差压力

2026-01-27 10:59:00

来源:新浪港股

  中银国际发布研报称,维持对内银板块H股“增持”评级,并列出具体推荐名单,首选工商银行(01398),认为其估值在同业中相对吸引;

  同时建议买入农业银行(01288)、招商银行(03968)、建设银行(00939)、邮储银行(01658)及中国光大银行(06818)。

  中银国际预测,随着超过50万亿元人民币(下同)的长期定期存款将于2026年集中到期,银行业负债成本有望迎来重新定价窗口,这将显著缓解近年困扰行业的净息差下行压力。

  根据中国人民银行数据,截至2025年6月末,内地人民币存款总额已达320.17万亿元。其中四大国有商业银行一至五年期存款占比,从2024年末的24.5%高位回落至23.5%,显示存款结构出现初步改善迹象。

  报告透过逆向推算模型估计,2026年四大行将有20.37万亿元长期存款到期,较2025年的18.34万亿元增加2.03万亿元。若以四大行约占全国存款总量40%的比例推算,2026年全国长期定期存款到期规模将达50.93万亿元,较2025年增加5.08万亿元。

  2026年将开启银行业史上最大的负债再定价窗口,报告强调,这不仅能减缓净息差下滑速度,也为银行盈利能力恢复创造条件。尽管面临息差压力,报告认为银行业基本面在2026年将保持稳健。中银国际覆盖的商业银行,其2025年归母净利润预计实现同比小幅增长,2026年增速有望提升至约2%。

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