1月9日，证监会宣布将于2月9日正式开展华夏上证50ETF期权交易试点，由此产生了中国基金业发展近20年来，最复杂的基金衍生品。“一只扇动翅膀的蝴蝶，可能引发巨大的变动”，50ETF期权就是国内资本市场的这只蝴蝶，将影响股市、基金和理财市场。
本期中国基金报理财工作室将聚焦50ETF期权交易可能给基金和理财市场所带来的影响，其中一些影响将具有革命性效应。投资者如何才能参与50ETF期权交易？对交易型开放式指数基金(ETF)理财市场有何影响？对其他指数基金有何影响？对目前热度不减的分级基金杠杆份额有何影响？香港理财市场的ETF期权经验能给内地投资者怎样的理财借鉴？
ETF迎来
十年最大创新
ETF期权确定推出之前，沪深两市已经进行了几个月到一年多的模拟测试。从测试情况来看，ETF中，华夏上证50ETF、上证180ETF、深100ETF等品种都是ETF期权初期推出的备选标的，最终采用了华夏上证50ETF作为期权的试点，为国内ETF推出十年来最大的一次创新。
了解ETF期权，首先来回顾一下国内ETF的发展史。国内ETF是在借鉴海外经验基础上，结合中国特色，于2004年下半年获准推出，首只产品为华夏上证50ETF，此后新产品不断推出，各ETF的地位变化也很大。
初期，是华夏上证50ETF产品独大，但随着深100ETF和上证180ETF的崛起，特别是2010年沪深300股指期货推出后，深100ETF加上证180ETF可以模拟出沪深300走势，成为券商等机构股指期货对冲的工具，ETF市场演变成上证50ETF、上证180ETF和深100ETF三足鼎立，规模最大的ETF一度曾为深100ETF。
2012年跨市场ETF推出，再次改变了ETF的格局，华泰沪深300ETF和嘉实沪深300ETF发行规模巨大，发行上市后ETF规模均超过了上证50ETF。
目前，沪深两市最大的4只ETF中有3只为沪深300ETF，另一只为华夏上证50ETF，从单日平均成交量来看，华夏上证50ETF是日均成交量第二名的ETF产品。
那么，为什么监管层推出ETF期权时，并未首先考虑沪深300ETF？这是因为股指期货对应的只有沪深300指数，再推出同一指数的期权，对机构投资者对冲交易来说，不如其他指数ETF期权的作用大。因此，选择了除沪深300ETF之外，规模最大也是成交最活跃的华夏上证50ETF作为期权第一标的。
业内专家分析，50ETF期权的推出有望改变目前国内的ETF格局，华夏上证50ETF无疑是最大的受益者，沪深300ETF独大的局面有望改观，未来几个月，华夏上证50ETF很可能规模大幅增长，再度成为国内规模最大的ETF产品。截至1月16日，最大的ETF为嘉实沪深300ETF，市值达到了460亿元，同日华夏上证50ETF的市值约为280亿元。
从宣布50ETF即将推出以来，华夏上证50ETF的地位和规模提升明显，和嘉实沪深300ETF的差距逐渐缩小。1月12日到1月15日，华夏上证50ETF的份额从98.92亿份提升到107.84亿份，增加了近9亿份；而同期嘉实沪深300ETF的份额从125.16亿份下降到了122.15亿份。
初期直接参与者不多
间接影响不小
根据监管层发布的股票期权试点交易规则，设定了资金、资格等方面的门槛，初期交易还需要一定的时间来熟悉，因此预计50ETF期权交易初期的实际参与者并不多，但50ETF期权的间接影响不容小觑。