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梅耶尔面临关键决策:如何处理阿里股份

2015-01-21 15:41:21

来源:腾讯财经

   自两年半之前从谷歌离职,执掌雅虎以来,雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔(MarissaMayer)正面临最重要的决策:如何管理雅虎最具价值的资产,即该公司持有的阿里巴巴的15%股份。这部分股份的价值接近370亿美元。

  对冲基金IronfireCapital管理合伙人、雅虎长期以来的股东埃里克·杰克逊(EricJackson)表示:“对她来说,这是决定性的时刻。如果正确地出牌,梅耶尔有机会提振雅虎股价。”
  梅耶尔已宣布,将于1月27日前公布对阿里巴巴股份的计划,届时雅虎将公布第四季度财报。大部分投资者希望,梅耶尔能剥离所持的阿里巴巴股份,以便在出售这些股份后免于高额税单。此外,投资者还希望,梅耶尔能将雅虎亚洲资产带来的收益更多地回馈给投资者,而不是继续用于大举收购。一些投资者认为,梅耶尔此前的收购并未起到效果。
  活跃投资者杰弗里·史密斯(JeffreySmith)已经威胁,如果梅耶尔提出的计划未能帮助雅虎实现尽可能的避税,或者仍将大量资金用于收购,那么他将发动其他投资者共同将梅耶尔赶出雅虎。
  “对我们来说,这样的举动将是明确的信号,即雅虎管理层需要大幅调整。”史密斯在1月8日致梅耶尔的邮件中表示。史密斯目前通过纽约对冲基金StarboardValueLP持有雅虎的770万股股份,持股比例为0.8%。2012年时,史密斯曾尝试挑战AOL管理层,但未获得成功。
  目前,史密斯敦促梅耶尔剥离雅虎的亚洲投资,同时将美国的核心业务与AOL进行合并,启动规模10亿美元的成本削减措施,进行数千人的裁员。史密斯并不希望梅耶尔收购除AOL之外的其他公司。此前,梅耶尔已经花费17亿美元,收购了30多家公司。不过,这些收购尚未对雅虎的营收产生直接帮助。
  雅虎拒绝对史密斯的邮件,以及梅耶尔处理雅虎亚洲投资的计划置评。
  10年前,雅虎在联合创始人杨致远的主导下完成了对阿里巴巴的投资。而当2012年7月梅耶尔来到雅虎时,阿里巴巴已成为全球最热门的电商公司之一。这给梅耶尔复苏雅虎的计划带来了更多的缓冲时间。
  在阿里巴巴上市之前,雅虎股票是投资者投资阿里巴巴的最便捷方式。阿里巴巴股价在IPO(首次公开招股)之后上涨了约40%,而这也给雅虎股价带来了提振。过去两年半,雅虎股价上涨了超过两倍。
  梅耶尔对杨致远在阿里巴巴交易中扮演的角色表示了感谢,同时也指出了雅虎核心业务的进展。她对雅虎的应用进行了梳理,招聘了工程人才,收购了许多技术,加强了雅虎在日渐重要的移动计算市场的地位。此外,梅耶尔还进行了裁员,并花费了77亿美元去回购股票,以提高雅虎的每股收益水平。
  梅耶尔在去年10月的投资者会议上表示:“我们取得的进展超过了许多人的认识。”
  梅耶尔也协助雅虎改善了与阿里巴巴的关系。在此前管理团队的领导下,雅虎与阿里巴巴的关系一度陷入紧张。关系的缓和使雅虎获得了更有利的协议,令该公司可以在更长时间内持有阿里巴巴股票,从而获得更高的收益。
  标准普尔CapitalIQ分析师斯科特·凯斯勒(ScottKessler)表示:“我认为,在处理与阿里巴巴关系一事上,梅耶尔并未获得应有的认可。很明显,相对于前任,她在这方面的工作更漂亮。”
  不过,雅虎仍未找到核心业务业绩增长的动力。自2007年上一次美国经济衰退发生以来,雅虎一直都未能走出泥潭。在梅耶尔担任CEO的9个季度中,雅虎只有两个季度的营收同比增长。而即使出现增长,增幅也很小,仅为1%至2%。
  与此同时,根据美国互动广告局的数据,在梅耶尔领导雅虎期间,互联网广告市场整体每季度都能实现14%至18%的增长。

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