百度(Nasdaq:BIDU)今天发布财报。报告显示，百度第四季总营收140.50亿元(约22.64亿美元)，比上年同期增47.5%；净利润32.29亿元，同比增长16%，较上一季度下降17%。
百度第四季度运营利润为29.52亿元，较上一季度大降25%，百度运营利润率为21%，较上一季度和上年同期均下降8个百分点，更较两年前同期下降24个百分点。
由于百度2014年第四季利润业绩不及预期，加上预测2015年第一季营收126.45亿元到130.65亿，同比增长33.2%到37.6%，增长同样放缓，导致百度盘后股价大跌，跌幅超9%。
一位美股行业人士对腾讯科技指出，百度利润率在2014年已经下降很多，只不过是收入增速超过市场想象，现在百度预测的收入增长下降，市场一下子很恐慌，导致百度股价下跌。
百度CFO李昕晢对此解释是，“预测基于对季节性考虑，今年春节在2月下旬，而1月下旬至2月下旬这段时间内，过节的气氛比较浓，预计春节之后公司业务增长才会全面恢复。”
更根本的原因是移动搜索流量变现率低于PC。李昕晢说，在移动端流量日益增长情况下，百度业绩短期会受到影响，但从长期来看，移动变现率在全年呈现上涨态势。
李昕晢还指出，百度总体广告市场的影响不大，因为百度的业务基于新兴市场，机会巨大，除了现有客户，百度也在积极争取新行业的潜在客户，包括本地生活服务方面的客户。
百度运营利润率下降背后，折射出百度在技术研发、移动端推广方面力度在加大。
从各项支出看，百度在研发领域的投入明显加大，百度第四季度研发支出21.36亿元(约3.442亿美元)，比去年同期增长69.0%，比上一季度增长16.6%，主要由于研发员工人数增加。
百度2014年全年研发投入达69.81亿元，较2013年增长70%。
百度第四季度销售、总务和行政支出为35.24亿元(约5.680亿美元)，比2013年同期增长89.2%，比上一季度增长30.5%，主要由于移动产品和服务的促销支出增长。
百度股权激励方面力度在加大，百度第四季股权奖励支出3.390亿，上年同期1.774亿，上一季度2.342亿。百度股权奖励支出增长，反映年底调整和授予旗下子公司刺激性奖励支出。
不过，对于百度布局本地生活的说法，一位业内资深投资人认为，百度当前虽在布局O2O，但百度的销售支出增长远高于技术投入增长，O2O血战可能也是百度不能承受之重。
实际上，百度运营利润率下降一事百度CEO李彦宏曾提及此事。不久前，李彦宏说，自己并不在于百度股价下跌，更在乎的是百度对技术的投入和追求。
李彦宏说，最近披露的是2014年第三季度财务报表，净利润率是29%，也就是说每100块钱收入29块钱是利润。如果往前推两年，2012年的第三季度百度净利润率是53%。
“短短两年的时间，利润率下降这么厉害，这其实表明一种决心，就是说我愿意砸钱、我愿意投入，我不在乎华尔街怎么看，我不在乎我的股价会再跌掉一半或者更多。”
李彦宏称，更在意的是将事情做成，这两年技术投入，对于百度平稳过渡起到很大作用。2015年百度年会上，李彦宏更表示，百度要发起进攻，要在教育、医疗、金融等领域复制百度。