10月12日，在A股大涨阳光普照的氛围中，夹杂着一个奇观的现象——多只个股午后或尾盘遭遇大单程式化抛盘，引发股价大幅调整。对于背后的推手，坊间众说纷纭，国家队、沪港通、某基金、伞形信托等均被扣上“嫌疑人”的帽子，究竟是谁导演了这出戏？
当日，沪深两市延续前两个交易日的上涨行情，双双呈现高开高走走势，上证综指一度突破3300点，最后报收3287.66点，上涨104.51点，涨幅3.28%，成交4355.41亿元；深证成指报收10961.36点，上涨421.17点，涨幅4.00%，成交2449.46亿元；创业板指也表现不俗，上涨4.52%，成交532.97亿元。两市全天成交6804.87亿元。
不过，就在这样一片大好的市场氛围中，多只个股午后或尾盘遭遇1500手或者以上大单砸盘，其中尤以沪市股票占绝大多数。据不完全统计，12日下午1：30左右，中国软件（600536.SH）、皖新传媒（601801.SH）、中直股份（600038.SH）、通化东宝（600867.SH）等多只股票遭遇砸盘；中国卫星（600118.SH）、百联股份（600827.SH）、国电南瑞（600406.SH）、中航资本（600705.SH）、上海机场（600009.SH）、中南传媒（601098.SH）、城投控股（600649.SH）等多只股票则是尾盘跳水；也有部分股票如复星医药（600196.SH）、陆家嘴（600663.SH）、江淮汽车（600418.SH）等个股两个时间段均遭遇跳水。
值得一提的是，在遭遇砸盘的个股中，有部分股票被砸至零涨幅，如大连港（601880.SH）、浦东金桥（600639.SH）、中新药业（600329.SH）、外高桥（600648.SH）等。
这一现象引发市场参与者“围观”。有观点认为是外资借道沪港通砸盘，依据在于遭遇砸盘的个股主要是沪市股票，其中多数为沪港通标的；且沪股通午盘卖盘力度持续加大，由早盘阶段的净买入转为净卖出；甚至有人士怀疑“境外势力在A股走稳之际，孤注一掷地对A股进行打击”。而当日沪股通资金流向数据也显示，早盘沪股通流入资金11.92亿元，午后资金量急速下降，至收盘当日资金流入0.27亿元，净流出1.99亿元。
但是也有观点对此并不认同。一位私募高管认为，在几十只股票千万股级别的程序化砸盘情况下，若沪股通为卖盘通道，那么反映在沪股通上面的净流出数据量应该更大，从目前的数据不能提供有效支撑。
也有传言称，幕后操手可能是国家队，“压盘控节奏，反正国家队手里有货，单子一挂出来，市场就心领神会了，并不需要抛出多少筹码。事实上国家队已经在行使平准操作了，以后这种情况会很常见的。A股要走慢牛，靠市场机制无法实现，只能开启国家队操盘模式。”有业内人士如是说。
上述私募高管也表示，以这手法来看，可能是一个机构所为，而“在目前市场环境较为敏感的情况下，其他机构没必要采取这种方式来操作，太引人注目了”。
在今年6月15日开始的股市大跌行情中，国家队曾多次出手“维稳救市”，其间证监会声明“今后若干年，中国证券金融股份有限公司不会退出”。
关于砸盘的幕后之手，也有市场人士指向分级基金，因为在上述被抛售个股中，多数个股第二季度前十大流通股股东中出现分级基金的身影。但这也遭到其他市场人士的否定，“该基金并不是所有个股的前十大股东，有点信息对不上”。
对于12日下午出现的短暂性小恐慌，也有业内人士认为是未完成的拆伞平仓。但有分析人士认为，若是清理剩余的伞形信托也不会如此集中，更可能是单个股票行为。
尚且不论背后的操手为何方神圣，就出现此现象的背后缘由来看。多位私募人士认为，可能是看到目前的行情较好，股票成交量比较大，逢高出货，落袋部分资金。
而10月12日的A股稳步上行，并未受到上述个股集中抛售的影响。一位机构投资总监向《第一财经日报》记者表示，主要是市场成交量放大，且有多重利好消息释放。
在上述私募高管看来，12日A股市场未受到砸盘因素影响，也可能是一个反弹的信号。上述机构投资总监也称，相对来说，短期没有看到太大的风险，四季度机会比较大，可能在3300点以上会有所下行，但跌不深，后面不大可能有系统性风险。