监管部门关于住房公积金入市的最新表态，在给市场带来利好的同时，也引发了公积金进入股市是否安全的争议。接受《经济参考报》记者采访的专家表示，公积金的保值增值迫在眉睫，但是否要现在进入股票市场仍然需要研究，此外还存在不少制度上的障碍。
动向
公积金管理条例修订接近尾声
受到证监会有关住房公积金入市的利好消息的刺激，上证综指27日小幅收高，重返2300点。《经济参考报》记者从住房和城乡建设部政策研究中心了解到，现阶段公积金管理条例修订工作框架大体已经完成，其类似于社保基金，仍由地方进行管理。与此同时，中央层面将对允许公积金投资的方向以及项目产品进行规定。据了解，此前修订的条例更注重资金的安全性，规避风险。因此，这次修订增加了公积金的增值属性，逐步扩大公积金所有人使用公积金的范围。
稍早之前，证监会有关负责人表示，全国住房公积金入市的相关研究准备工作已经启动，证监会将积极配合有关部门尽快推动《住房公积金管理条例》的修订，将配合有关部门完善养老金发展和投资运营相关制度，推动养老金的专业化、市场化投资运营。实际上，自担任证监会主席以来，郭树清就曾多次强调要引入长期资金，而住房公积金就是一个重要的对象。在2012年10月份，郭树清曾撰文称，证监会与住房和城乡建设部共同研究改进住房公积金的管理和投资运营，取得了实质性进展。
现行的《住房公积金管理条例》规定，住房公积金的管理实行住房公积金管理委员会决策、住房公积金管理中心运作、银行专户存储、财政监督的原则。要求住房公积金不能用于与个人住房消费无关的领域，以确保住房公积金安全。住房公积金只能通过发放住房公积金个人住房贷款、国债投资、银行存款三种方式实现增值收益。
以南京市为例，公开资料显示，2011年南京市住房公积金余额301.19亿元，实现增值收益1.85亿元，其收益率仅为0.6%，同时跑输了通胀和银行存款。截至2011年末，福建省直住房公积金余额77亿元，全年收入2 .80亿元，其中存款利息收入为6189.24万元，委托贷款利息收入16583 .20万元 ，国债 利息收入5180.01万元。除去支付职工利息等1.98亿元后 ，全年实现增值收益8140.08万元，收益率仅为1.05%。
数据显示，截至2011年底，全国住房公积金余额总计为2 .1万亿元。有分析人士估算称，住房公积金有收支滚动需要，扣除滚动资金，其庞大余额中的固定结余有大约5000亿元规模，如果放开投资渠道，这部分固定资金可能成为未来的首批入市资金。
争议
公积金入市安全难测
尽管就敏感性而言，住房公积金要弱于养老金，但证监会此言一出，还是引发了激烈的争论。有专家认为，在负利率长期存在的情况，受制于投资渠道的狭窄，住房公积金正在承受着日益贬值的风险，因此应当尽快开辟多元化的投资渠道，实现保值增值。但也有专家认为，考虑到这部分资金的风险承受能力较低，对于住房公积金入市，应当格外谨慎。
“现在住房公积金的投资范围过于狭窄，只能投资于国债和储蓄，现在利率市场化之后，怎么能够实现保值增值呢？”海通证券首席经济学家李迅雷对《经济参考报》记者表示，为了能够跑赢现在的通胀，一定要给予公积金投资多渠道的选择。他表示，从股票市场来看，短期虽然有波动的风险，但从长期来看，这种风险还是能够避免的。
“长期以来，有一种不正确的观点，就是股市风险很大，但在我看来，储蓄存款的风险要更大。”李迅雷解释道，在负利率长期存在的情况下，我们参照的指标一直是C PI，但实际上C PI的指标是失真的，按照他的估计，这个指标乘上3以后才是实际的通胀水平。在这种情况下，存款实际上要每年跑输通胀6个百分点左右，十年下来，恐怕亏损程度要超过一半。他表示，政府部门、企业、国资管理部门有一种错误的观念，即认为这是养命钱，不能亏，但实际上由于我们的参照系(C PI)有很大的问题，无论是同居民的实际感受还是货币的发行速度相比，通胀都是被严重低估的。在这种情况下要实现保值增值，不仅要跑赢C PI，还要跑赢货币实际贬值速度。“买股票还有跑赢的可能，如果买国债或者存银行则注定是跑输的。”李迅雷说。