新公布的宏观数据不及预期，重挫了市场信心，投资者开始拿着放大镜寻找中国经济的各种“利空”。
尽管主流经济学家仍然认为，今年中国经济可以达到“两会”提出的7.5%的目标，但是投资者信心的受挫已经带来了国际资本流入中国市场速度放缓甚至离场，这必然波及到资本市场。多方机构预测认为，随着悲观预期占据上风，预期中下半年将出现的中国股市新一轮牛市即使仍可能出现，出现的时点也将会后移。
下行压力在加大
刚刚公布的5月份经济数据可以说是一片惨淡：工业增加值和固定资产投资减速只是稍稍不及预期，社会融资总量和新增人民币贷款回落则让人大跌眼镜；C PI增速放缓和PPI降幅扩大还只是出乎预料，出口、进口量两位数的下滑简直就是吓了市场一跳。随后发布的号称经济走势“晴雨表”之一的用电量数据，同比增速较4月份滑落1.8个百分点，进一步印证了经济的低迷。从一季度的G D P增速再次下行，到4月份、5月份的宏观经济数据走势偏弱，越来越多的人认为，当前经济的下行压力正在加大。
“当前我国经济处在比较艰难的爬坡阶段。去年四季度结束了连续11个季度的增速下滑，出现微弱的回升之后，今年一季度经济增长速度再次回落。4月份、5月份经济的增长仍然处在焦灼状态，形势尚不明朗。”中国国际经济交流中心常务副理事长郑新立说。
经济增长下台阶被认为是数据不及预期的主要原因。国家发改委宏观经济研究院常务副院长王一鸣说：2010年二季度开始经济回落，一直持续到去年的三季度，去年四季度很多人预期中国经济开始企稳回升了，但是今年一季度又出现了回落。这一轮经济回落下降的幅度很大，而且持续时间很长，一定有它的原因，那就是中国经济正在发生经济增长的阶段性变化，它已经结束了过去持续30多年的高速增长。这种变化有外生的因素推动，比如国际金融危机的爆发，但更主要的是内生的原因。去年四季度的经济回升主要因为投资的回稳，今年一季度的下降则是因为产能严重过剩，制造业投资大幅度回落。中国经济已经进入了一个7%-8%的新的增长阶段，我的理解，今后经济的基准面基本就是7%-8%。
不过既然增长下台阶是主因，那么对下半年的经济形势似乎也不必过于悲观。据人民大学经济所最新预测，今年全年的增长同比在8.1%，这意味着下半年的增长率会有比8.1%更高的增长。“我没有乐观到人民大学预测的8.1%那种程度，但是我对未来的经济增长情况也是谨慎乐观的。我认为中国现在的经济减速不是周期性的，而是到达新的发展阶段重组新的平台的一个调整。”北京大学校长助理黄桂田对记者说。(经济参考报)