二级市场影响几何
银河证券的一份研究报告显示,A股历史上共7次暂停IPO。单纯就市场走势看,前6次IPO重启后,大盘上涨与下跌的次数并无明显偏向。从历史经验看,新股发行对市场的影响更倾向于一个短期波动,不会改变市场的中期趋势。
报告指出,投资者对新股发行的担忧更多的在于心理层面,其逻辑是新股发行带来新标的供给,从而将部分资金分流至一级市场,进而改变资金供需格局,导致市场下跌。但事实上,根据投中集团的统计数据,今年上半年虽然IPO暂停,但有125家A股上市公司实施定向增发方案,融资金额总计2111.8亿元,同比增加77.9%。在经历了在审企业财务专项检查之后,目前已过会但尚未发行的企业共有83家,计划募集资金总额为600亿元。
因此,新股发行对市场资金面的影响有限,更多的是对投资者心理层面上的冲击,影响投资者对市场的信心。只要新股发行的方式与方法得当,就能在一定程度上避免因为担忧资金面而引起的心理冲击。
重启IPO这一单一因素对二级市场的影响幅度相对有限且偏中性。在IPO重启对二级市场带来的两种压力中,资金面的压力能实时反应,而心理层面的压力则会提前反应,从这个角度来看,IPO开闸的影响大部分已提前反应和消化。（中国证券报）