兴业证券研究报告认为，保险公司业绩对权益市场波动的敏感度极高，据其测算，假设股市上涨1%，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险净资产将分别增厚0.42%、0.60%、0.57%和0.26个百分点。因此，2015年保险行业基本面最大的改善因素或来自权益投资向好。
此外，非标资产投资仍将大行其道，但增速有可能放缓。截至三季度末，保险行业非标资产投资占比约为20%，四家上市公司低于行业平均水平，提升空间较大。中信证券研究报告测算，降息后中长期贷款利率为6.15%，但实际贷款利率仍可能明显高于基准，保守假设保险公司类贷款等另类投资收益率为6.0%，股市回报率为10%，债券收益率为4%，在中性资产配置情况下，2015年保险公司净投资收益率为5.4%。
投资收益改善与保费增长还可能产生正向联动。缴文超说，保费增速变化一般滞后投资情况一年，这是因为分红险、万能险是保费贡献的主力品种，而保单分红往往在下年一季度，因此上年度投资好坏直接决定下年度初公布的分红利率，从而对下年度保单销售产生较大影响。2014年保险行业投资情况较好，将给明年保单销售带来积极影响。
政策红利持续释放
政策红利的持续释放则将进一步拓宽保险行业发展空间，大型保险公司将明显受益。
官员透露，“偿二代”有望近期发布并试运行。瑞银证券分析师潘洪文认为，“偿二代”下资本金要求与风险挂钩，而非“偿一代”与资产规模挂钩。
新规很可能释放风控能力良好保险公司的资本金，利好大型保险公司，将有助于进一步优化保险公司战略。然而，一些中小型保险公司的实际资本可能无法达到最低资本金要求，短期融资需求将上升。
业内人士普遍认为，“偿二代”下最低资本将从保险风险、市场风险和信用风险三个维度进行量化，大型公司产品结构较好资产较为安全将明显释缓资本金压力。这有助于公司加大开发新产品、尤其是高保额类健康险和重资本年金类业务。
此外，商业车险费率管理制度改革有望2015年出台，符合条件的保险公司享有拟定条款和费率的自主权；巨灾险试点的深化，食品安全责任险、医疗责任险可能实施强制性原则；个税递延向商业养老保险的延伸值得期待，这些都将给保险公司尤其是大型险企带来机会。
在利率市场化推动下，定价利率市场化将由传统保险产品扩散至所有险种，届时保险的保障成本将进一步降低。
在税收优惠等政策引导下，养老、医疗等保障类险种将进一步丰富；与互联网渠道的结合又将催生越来越多符合大众的廉价保险。(费杨生)