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定增项目风云再起 基金专户恋战不归

2015-02-13 11:32:32

来源:腾讯财经

   现代制药近日一纸定增项目未获证监会审核通过的公告,使这家受到诸多机构关注的公司掀起了波澜,而对于定增预案中所公布的参与者之一——财通基金某专户产品而言,接下来是走是留也是一个问题。

 
  市场回暖使上市公司再融资预案络绎不绝,在又一轮非公开发行热潮之中,巨大的盈利空间使这一细分市场成为多家基金公司专户产品角逐的投资战场。庞大的定向增发队伍中,依各家公司情况不同,时不时还会有波澜涌动,但这些机构依然“恋恋风尘”。
 
  定增项目遭遇“黑天鹅”
 
  现代制药日前发布公告称,公司非公开发行A股申请未获证监会发审委审核通过,此事让市场颇为意外,接下来的几个交易日其股价放量大幅下跌。实际上,这家集医药、小盘、国企改革等多重有利概念于一体的公司早已受到诸多机构追捧,从其2014年三季报来看,流通股股东中盘踞着社保基金四一八组合、中欧中小盘、中邮核心优选、农银汇理消费主题、交银施罗德蓝筹等多路资金,而且自2014年5月现代制药最早公布定增预案以来,目前的股价无论就二级市场上的潜伏者,还是就定向增发的参与者而言,都已浮盈巨大。
 
  相比起二级市场的投资者,欲真金白银拿出4亿元现金参与现代制药非公开发行的财通基金-富春77号资产管理计划,其背后的资金委托人或许更面临着重要选择:在不确定性面前是立定还是抽身?毕竟,从公司披露的预案来看,本次发行股票的限售期将为36个月,而77号资管计划背后也只有单一的客户,无论从金额还是限售期及客户情况来看,相较短期投资都需更谨慎。
 
  “一般这种三年期的定增项目,参与者都是战略投资,而且也不像锁定期为一年的定向增发那样,是先公布发行预案后再向各路机构询价,随后确定发行价。三年期的定向增发,参与者往往都是提前商议确定了的,一般只有寥寥几家,都是意在战略投资,与上市公司、上市公司股东肯定是有了深度接触和了解的,因此当他们公布预案时,增发对象、发行价会随着预案一起同时公布。”对定向增发业务较为了解的资深证券从业人士日前向记者介绍,根据目前的规定,投入三年期定向增发项目的基金专户产品目前还不允许有优先、劣后等分层设计,因此在投资上也无法扩大风险、收益的空间。
 
  从现代制药的情况来看,该公司经修订后的发行预案为拟向中国医药集团总公司、中国医药工业研究总院、上海浦东科技投资有限公司和财通基金以14.62元的价格定向增发1.03亿股股票,其中国药集团、医工总院和浦东科投均是现代制药的关联方,而财通基金则是通过其管理的富春77号资管计划出资4亿元来认购其中2735.98万股。根据公开资料,这一资管计划(基金专户产品)的委托人为华鑫信托旗下一资金信托,其后的出资人为上海一家资产管理公司。现代制药在发行预案中则披露,本次发行募集资金总额为15.10亿元,将用于偿还公司债务和补充公司流动资金。
 
  由于公司公告未作披露,现代制药定增方案被否的原因不得而知。对此,市场有言论认为,财通基金资管计划的资金尚未到位或是导火索,但这一说法却被一些业内人士予以否定。有对目前定增业务较为熟悉的人士告诉中国证券报记者,对于三年期的定增项目而言,目前监管部门并未要求参与各方在预案审批之前就资金到位,而且在上市公司发布预案之前,其应该已经与意向中的定增对象签订了《认购协议》,后者可能也交纳一定数额的保证金。
 
  “也就是说,只要定向增发方案获通过,届时这些基金公司的客户再向基金公司打款,使相应的专户产品得以设立就行。”上述人士说,如果财通基金专户产品在参与定增的环节上一切有序、到位,且没有其他问题的话,则被否的原因,或与其他定增对象有关。

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