嘉宾：
复旦大学经济学院副院长、金融学教授 孙立坚
财经评论家、财经专栏作家 叶檀
深圳超维实业有限公司总经理 陈芒
商业银行深圳分行资金交易员 郑晨妤
主持人：记者 谭德波
欧债危机“病根”何在？欧元区复苏希望大吗中国应该如何“抄底”本报记者特意邀请了经济学家、财经评论员、企业主以及银行理财专家就此进行了探讨。
欧元区需要一次改革
深圳特区报：萨科奇9月在公开场合说，欧元区并非全球经济中的病人。但全世界都知道，欧元有病，还病得不轻，“病根”在哪里？实体衰退，还是财政金融体系的“系统性危机”？
孙立坚：作为一种超主权货币，欧元存在天然缺陷。上世纪90年代初，欧洲签订《马斯特里赫特条约》，对主权国家财政赤字及货币权让渡进行规定，其时便能预见到今天的危机。欧元区“货币齐步走”，只使用一个欧元，不管希腊、意大利、西班牙出现什么问题，欧元都无法按照单个成员国基本面变化做出调整。成员国债务造成欧元贬值，但从欧元区整体看，欧元不应贬值，德国实体经济强劲，出口稳定，这也是欧元贬值后迅速反弹的理由。对冲基金首先看到了欧元的这个缺陷，成功做空并获利丰厚。
欧洲央行货币政策也有问题，盯住通胀率不放。如果危机之初调低利率，向希腊注入流动性，困境会大大改善，但他们却保持常态的货币政策，使成员国失去财政政策手段救助的同时，又失去了货币政策救助。同时，国际投机力量推波助澜也不可忽视，萨科奇主张对跨境交易资产受益实行交易税便是希望限制这些人，“做空”恶化了要通过市场融资解决希腊债务的融资环境，使希腊进入恶性循环。
叶檀：从欧债危机成因和发展趋势来看，欧元区需要一次改革，但各国目前都没有表现出改革的积极性。货币单一，但缺乏统一的财政体系和制度，这便是欧元区存在的重大缺陷，终将一盘散沙。建立统一的制度，需要各国政治家的勇气和执行力，但目前我们还没看到。欧元区政客既要面对德国、芬兰等国民众的不满，又要面对南欧国家削减福利的抗议，时常犹豫不定。不合时宜的高福利制度，不断增加的金融市场道德风险，意大利一度对减赤出尔反尔，希腊等国的资产负债表愈加糟糕，欧洲的财政体制还没有从根本上触动，欧债危机短期内解决很难。
郑晨妤：简而言之，一个货币可以根据基于实体经济的进出口变化，通过升值和贬值进行自我调节，但欧元作为统一货币，每个成员国家的经济状况又差别很大，这让货币汇率调节的机制运行受到制约。于是，这些国家只能通过发债来提高社会福利和调节经济本身，形成了巨大的主权债务，这也是危机的起源。“病根”在于欧元作为货币，其调节机制有致命缺陷。同时，对金融体系的救助和一些国家的经济重组应同时进行，否则小国违约风险仍然存在，要看德国、法国等大国的决心。欧元区应重建市场机制，改变一些国家的经济模式，促进实体增长。
金砖国家救不了欧元区
深圳特区报：欧洲需救助，全世界目光指向金砖国家，国内有人信心满满，有人打趣中国可以“买下希腊”，是不是太夸张？
孙立坚：靠中国救助不现实，中国经济本身也面临挑战，首先是汇率，美元大涨、欧元震荡所带来的换汇成本和汇率风险不断上升。二是游资，发达市场遭受危机，国际资本在新的资产组合中，会增加包括中国在内的新兴市场中高收益投资比例，中国外汇市场、资本市场、房地产市场、大宗商品市场的稳定都会遭受挑战。中国要提高抗世界经济波动的能力，要让“金融资本”向“产业资本”转化，降低企业成本，抑制灰色金融体系推动的越来越严重的资产泡沫，中国有自己的事要做。