穆迪同时指出，开发商利用债券发行所得来增加流动资金，持续增加其土地储备，均可能会影响政府为土地拍卖价的升幅降温而作出的努力。只要销售维持强劲、房价持续攀升，因为新债的平均融资成本上升而导致发行人的信用指标有任何轻微转弱，都会因为流动资金状况改善和销售表现健全而得到缓解。
申银万国研究报告认为，在整体房地产行业风险不大的情况下，仍需要首先关注部分潜在风险更大的公司会不会成为短板。2008年资金链压力较大的一些房地产上市公司有几个共同的特点：现金比例低、短期负债比例高、存货比例高、融资渠道比较单一，如果融资渠道受限、销售目标完不成，则资金链压力逐步体现。从这个角度来看，未来房地产企业的资金压力取决于几个因素：持有的现金、融资能力、新开工情况。
申银万国认为销售能力对公司的影响相对有限。新开工情况一方面和公司的土地储备有关，另一方面也和去库存有关。去年去库存力度强的公司，在一季度市场销量明显回升的情况下，也必然加大新开工的力度，相反去库存力度低的公司在一季度的新开工压力小，现金损耗反而并不大。综合来看，申银万国更关注的还是那些2007年前土地储备比例高或由于补库存等因素主动加大开工，而现金储备不是很好、融资能力相对较差的民营上市公司。（作者：荆宝洁）