棉花补贴政策未用足
虽有炒作因素，受访的数位业内人士还是将棉价大幅上涨的根本原因归结于供求关系。第一纺织网分析师汪前进说，资金的炒作，仅仅是加剧了棉花市场供求不平衡的现状。
中国棉花协会秘书长高芳曾分析，业内和政府各部门会商的本年度(2009年9月-2010年8月)棉花产量预计在700万吨左右；消费量预估数在950万-1000万吨左右。那么本年度的用棉缺口大约有300万吨，需要依靠进口或政策抛储来弥补。
实际上，中国的棉花供求双方的数据都一直存有很大争议，对供求缺口的估算也从300万吨到500万吨不等，不过2009棉花年度的减产却是看得到的事实。
山东德州棉花协会的秘书长马俊凯告诉记者，2009棉花年度德州地区的棉花减产幅度就接近30%(对比正常年份)，减产除了天气原因，也由于棉农们发现这两年种棉的收益不如种植小麦和玉米，以致棉花种植面积的缩减。
马俊凯刚刚完成的调研显示，10月新棉全面上市之际，如果籽棉的收购价格不能超过3.7元/斤，也即意味着农民这一年种棉的收益还是不如种粮食，明年的棉花种植面积还将继续缩减。
由于棉花被纳入经济作物，并不享受小麦、玉米等粮食作物的托市政策，针对棉农的最低保护价政策也还遥遥无期。
农业部农村经济研究中心研究员杜敏说，实际上，中国的入世协议允许中国对棉花实行8.5%以内的微量补贴，测算下来，每年这一补贴的上限额度大概在50亿-60亿人民币左右。遗憾的是，这一补贴量远远没有用足，以2009年为例，政府仅仅对棉花投入了总计13亿元的良种补贴。
为了平抑棉价，发改委在去年一次性下发了89.4万吨关税内棉花配额和100万吨滑准税棉花配额后，今年5月和6月又分次下发了80万吨、86.8万吨滑准税棉花配额，今年的配额数量已经超过350万吨。
不过广东一家较大规模的棉纺企业表示，即便政府两度增发了配额，增发的时间还是太晚，直到国际棉价已经被炒高后才出了配额，当下进口美棉比国产棉的到厂价只便宜了数百元人民币。由于美国政府对其国内棉花的高额补贴，美国棉花进口成本一直低于国内棉花价格。
8月以来的60万吨棉花政策性抛储效果也并不明显，汪前进说，在棉价高位的市场判断已经形成且有资金炒作的情况下，60万吨的储备棉很难平抑当前的高价。