利率改革通途
由曦董欲晓俞燕
央行将分三期完成利率改革，随着资金价格更加市场化，资金配置将更有效率，这将深刻影响中国金融生态和实体经济发展
7月19日，中国利率市场化改革又进一步，金融改革因此亦进一步深化。随着央行利率改革分步目标逐次完成，中国劳动力、土地和资金等要素市场化改革的终点，总算渐行渐近。
从供需关系上看，取消贷款利率下限，短期对信贷行为影响不大，更具有改革宣示意义，但对未来银行业扩大风险调适打开了空间，亦将引发整个金融生态的多样变化。
打开贷款利率下限，意味着下一步的实质改革将触动存款利率。因此，这次改革足以警示，银行业需要应对后续更深化的改革。墨守靠利差吃饭的老路将越走越窄，有实力的银行和真正的银行家，才能在利率市场化中胜出。
利率市场化改革，是各生产要素市场化改革的最重要一步，直接反映在信贷等金融产品定价更加市场化、多样化，供求有更多双向选择的自由度，有助于货币政策传导，有利于资金在实体经济中进行更有效配置，但真正发挥作用，仍需要放开金融产品创新限制，鼓励优质金融机构扩大资金定价权。
《财经》获悉央行推进利率市场化进程的整体改革方案，其时间、任务设定清晰，执行性较强。长远而言，中国利率市场化改革再推进，应建立妥善的金融机构退出机制，同时也需要加强监管，建立金融机构自我约束能力，防止危机来临时“坏银行”高息揽存的恶性事件发生，打造有利于中国实体经济发展的良性金融生态。
——编者
在一个微妙的时间窗口，中国利率市场化改革又迈出重要一步。
7月19日傍晚，中国人民银行通过其官方网站宣布：自7月20日起，全面放开金融机构贷款利率管制。具体措施包括取消金融机构贷款利率0.7倍的下限、取消票据贴现利率管制、对农村信用社贷款利率不再设立上限等措施，而个人住房贷款利率浮动区间暂不做调整。
央行消息发布之时，正是周五下班时分，一时引发各方临时加班。分析人士迅速探究这一重大金融改革政策的出台因果、后续影响，相关金融机构则着手准备应变措施。7月20日和21日这个周末，许多金融界人士亦处在忙碌中。
从金融改革时间表看，此次贷款利率下限的取消，是继2012年6月扩大贷款利率下浮空间、存款利率上浮空间后，央行推进利率市场化进程的最重要举措。
此前，央行仅对金融机构人民币存款利率上限和贷款利率下限进行管理，货币市场、债券市场利率和境内外币存款利率已实现市场化。在取消贷款利率下限之后，后续还有取消存款利率上限、打造基准利率调控体系等一系列改革措施。
《财经》记者了解到，央行已经制定了推进利率市场化进程的整体改革方案，并在近期国务院常务会议上获得批准。
据参与这一方案讨论的人士透露，综合各方面意见与诉求，央行为利率市场化进程设定了近期、近中期和中期目标：近期目标是建立健全自主定价机制、取消贷款利率下限；近中期目标是形成较为完善的市场利率体系、健全中央银行利率调控能力；中期目标是全面实现利率市场化，使央行形成通过政策利率来进行宏观调控的能力。
基于上述设计，在已经出台政策措施的基础上，近期央行有望通过简并基准利率期限档次、建立主导利率集中报价和发布机制、发行大额存单等方式来稳妥推进利率市场化的进程。
目前在金融界比较一致的评价是，随着利率市场化的深入推进，作为重要要素之一的资金价格将更加市场化，将有效提高资金配置，深刻影响金融生态、大大促进实体经济发展。
意在结构改革