2005年5月12日，格雷泽家族收购曼联两大股东约翰-马尼耶（John Magnier）和J.P.麦克马努斯（JP McManus）、第三大股东哈里-多布森（Harry Dobson）及其他一些零散股份，当晚持股比例达到71.8%，迈出了收购曼联的实质性一步。4天后，格雷泽家族的股份超过75%的临界点，全盘收购已成定局。本周，曼联迎来私有化10周年。
那是一起成功运用杠杆收购的经典商业案例。所谓“杠杆收购（Leverage Buy－Out，LBO）”，实质是负债收购，即通过信贷资本，运用财务杠杆，以较少的股本融得资金、进行收购，并以所收购企业的利润或现金来偿还负债。格雷泽家族2005年收购曼联共支付约7.9亿英镑，其中从摩根银行贷款3亿多、从三大对冲基金贷款2亿多，自己花费不到2.5亿英镑。同时，近7亿英镑的债务转嫁到曼联俱乐部身上。
图1-曼联球迷反对美国人的收购
十年之前，美国人收购曼联被视为居心叵测；十年之后，他们仍然毫无走人的迹象。一位当年参与收购并起到过关键作用的不愿具名人士透露：“收购之路障碍重重，一路行来颇为坎坷。我们没从曼联董事会得到反馈：股东们会支持这样的出价，并且不反对杠杆收购的方式。同时，我们也不确定那俩爱尔兰人（约翰-马尼耶和J.P.麦克马努斯）是否会卖出手中的股份。所以，收购过程的挑战真心巨大！那些本该冷静和慎重的人——比如那些银行经理们——都忧心忡忡。”
“从始至终，最冷静的人反倒是格雷泽家族这边。即便在此期间乔尔-格雷泽饱受阑尾炎折磨时，他们也呼吁大家不要反应过激，而要保持冷静。”至少，阑尾炎只是乔尔-格雷泽个人要担心的，而这个拥有佛罗里达州橄榄球队——坦帕湾海盗队的家族要面对的，则是报价7.9亿收购曼联后，来自拥趸和股东铺天盖地的反对。
家族首领马尔科姆-格雷泽的肖像照被焚烧在老特拉福德球场外，一场曼联预备队的比赛被一群蒙面人逼停。这帮不速之客自称是“曼彻斯特教育委员会（Manchester Education Committee）”的人，打着反对格雷泽收购的条幅。另一方面，早在2004年8月被收购已显露端倪时，曼联CEO大卫-吉尔就警告说“负债是通向毁灭之路”。