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解构这16家“大而不强”的公司，可以发现它们密集分布在中国经济的两大产能过剩“痛点”行业：钢铁有色行业，以及煤炭能源行业。属于钢铁有色行业的，包括河北钢铁集团、首钢集团、鞍钢集团公司、中国铝业公司、中国冶金科工集团有限公司、中国有色矿业集团有限公司。
以河北钢铁集团为例，被推到聚光灯下的这家公司显得过于低调，其网站上关于位列世界500强的新闻稿只有寥寥数十字，十分简短。从体量上看，它配得上世界级公司的名号：从粗钢产量这一口径计算，河北钢铁集团2013年以4280万吨的规模超过宝钢集团和武钢集团居中国首位； 在世界范围内也仅次于安赛乐米塔尔和新日铁住金公司。按照营收计算，河北钢铁集团以408亿美元在世界500强中排名第271位。连续第6年跻身这一榜单，也许河北钢铁集团早已习以为常，这也部分解释了这家公司的低调。2013年数据显示，河北钢铁集团亏损1.38亿美元。“坚决实现2014年全面扭亏，坚定不移、背水一战。”内部会议上，河北钢铁集团董事长于勇这样介绍该公司面临的困局。
河北钢铁集团并不孤单，按体量计算，中国铝业公司是国内最大的铝制品公司，2013年营业收入454亿美元，亏损11.4亿美元。中国铝业公司掌门人熊维平面临和于勇同样的艰难时刻。
钢铁和煤炭领域多家公司亏损严重，这并不令人意外。这两大领域已经是中国经济下行周期中的“痛点”：即便在中央政府三令五申之下，产能仍难以遏制，此前的大量举债又到了需要偿还的时候。
除了上述13家集中在钢铁有色行业和煤炭能源行业的企业外，还有3家亏损企业位列16家亏损名单中，其中包括亏损3.73亿美元的中国远洋运输（集团）总公司，以及亏损1.39亿美元的中国化工集团公司。
16家中国企业中，“亏损王”是中国铁路物资股份有限公司（下称“中国铁物”），该公司由中国铁路物资总公司（其前身是铁道部物资管理局）整体重组改制设立。中国铁物在钢铁贸易业务中累积了大量风险，当年因诉讼或纠纷影响的应收账款、预付账款、其他应收款及长期应收款计提的坏账准备金额达到人民币50.49亿元。2013年度存货跌价损失中，因诉讼或纠纷影响的存货已计提跌价准备金额为人民币5.96亿元。2013年总体亏损76亿元人民币。
梳理上述16家企业可以发现，其中许多企业都曾风光一时，它们在所在的省市占据要津，对地方经济举足轻重。这些企业在“4万亿”等政策的刺激下，许多都走过并购等规模扩张之路，得以跻身以营收计的世界500强。
资产重组，是做大规模的便捷路径，但过度乐观和对整合难度的估计不足，最终会令企业付出代价。伴随着企业的规模扩张，上述16家企业都累积了大量负债。目前的中国铁物已经走到资不抵债边缘，截至2013年底其资产负债率高达97%。
整体来看，记者粗略计算发现，这16家亏损的企业负债总规模约达2.95万亿元人民币，按总资产3.8万亿元计，资产负债率为77.6%。
对于那些杠杆率过高，同时又面临行业不景气的企业，安信证券前首席策略分析师程定华曾警示称：“这些公司能干的事情就是年年借新还旧，因为是大型国企，又不能破产，最后当杠杆非常高的时候，现金流连利息都不能覆盖的时候，那这个企业就会出大问题，而现在很多国企都在朝这个方向演变。”据《第一财经日报》