煤炭业上市公司逾七成资产负债率攀升6家超70%警戒线

　　煤炭专家李朝林认为，如果利润比较高，资产负债率高一点也没关系；但如果本身利润水平就很低，甚至是亏损，就会出现财务风险

　　■本报记者 唐振伟

　　Wind统计数据显示，申银万国行业分类中煤炭开采业的31家上市公司中，今年上半年资产负债率同比有所攀升的有22家，占比约71%，同比有所下降的只有9家。其中资产负债率超过70%的有6家，占比接近20%。

　　中国煤炭工业协会副会长路耀华曾向媒体表示，目前煤炭企业经营面临的困难较大，短期内供大于求问题突出。煤企的利润下降，大型企业平均负债率为66.96%，一旦超过70%就很危险，经营风险将大增。

　　煤炭专家李朝林在接受《证券日报》记者采访时则称，今年以来，煤炭行业上市公司的资产负债率提高，主要是因为煤炭价格不断走低，煤炭业市场环境比较恶劣，煤炭企业的盈利能力大幅下降。对于很多煤炭企业来讲，几乎没有盈利空间，此时，企业的资产负债率必然会有所攀升。

　　盈利下滑凸显财务风险

　　近日，中国煤炭工业协会发布《2014中国煤炭企业100家分析报告》显示，2013年，中国前百家煤炭企业净利润总额841.57亿元(下同)，同比大降44.18%。其中，21家企业出现亏损，77家净利润同比下降。

　　去年全年，前百家煤炭企业完成煤炭产量30.05亿吨，增速由“十一五”以来年均增长13.72%下降到5.47%，创下“十一五”以来的最低水平。同时，百家企业资产负债率达67.59%，比上年提高1.97个百分点，企业财务风险持续增加。

　　李朝林认为，企业财务风险是否会因为资产负债率的攀升而加大，主要看资产负债率与企业的盈利水平是否相称，如果利润比较高，资产负债率高一点也没关系，盈利可以覆盖相应的债务、财务成本；但如果本身利润水平就很低，甚至是亏损，那么资产负债率提高后，财务风险就凸显出来了。

　　另有业内专家分析认为，目前煤炭企业发展所面临的困难和矛盾有很多，如煤炭结构性过剩态势加剧，去产能任务艰巨；盈利能力大幅下滑，亏损面继续加大；转变经济发展方式进展较慢，资本经营效率不高等，严重制约了企业的发展。

　　资产负债率大幅攀升

　　Wind统计数据显示，去年同期只有*ST贤成等3家上市公司资产负债率突破70%的警戒线，今年这一数字已经增至6家。

　　去年上半年，*ST贤成的资产负债率接近102%，已经资不抵债；今年上半年这一数字虽有下降，为86.5%，但仍是上市煤企中资产负债率最高的一家。

　　不过，今年5月份，*ST贤成总经理张小峰在一次活动上表示，公司煤炭业务全部来自前贵州子公司，现贵州子公司已进入破产清算程序或股权已转让，公司对其不再实施控制，公司已无煤炭业务。

　　上述统计数据显示，除了*ST贤成之外，其它5家资产负债率已超过70%警戒线的分别为神火股份、山煤国际、煤气化、永泰能源和国投新集，而且这5家的资产负债率较去年同期均有不同程度的攀升。

　　目前，全国煤炭行业陷入内外交困的局面，以产煤大省山西为例，一组媒体报道的数据显示，截止到2014年3月底，同煤集团、晋能公司各种融资已超千亿元。其余焦煤、阳煤、潞安、山煤进出口等企业的贷款也在400亿元-800亿元之间。当时山西五大煤炭集团的平均资产负债率已经达到75%以上。

　　李朝林表示，在京津冀鲁多省市出台限制煤炭消费的大背景下，目前很多煤炭企业已经面临亏损，且亏损面在不断扩大；在神华、中煤等大煤企限产保价下，煤价目前虽有止跌迹象，但供过于求的市场环境还远未改变；此时煤炭业上市公司资产负债率提升，预示着煤企将面临严峻的财务风险。