市场昨日上演的绝地大反击,有技术层面的超跌反弹性质。市场连续多日的单边下跌后,两市股指连续两日出现加速大幅下跌,市场恐慌情绪蔓延。午后市场的反弹,主要在于市场信心得以恢复,投资者意识到银行并不会出现大量违约,不良贷款不会大幅波动,IPO重启时间仍未确定。在反弹中,创业板和中小板指数表现抢眼,其反弹幅度明显高于主板,显示资金仍然在追逐成长股。
对于后市,分析认为,从央行对流动性论述以及政策基调看,当前货币政策难有显著改观,市场仍将处于流动性相对紧张的煎熬中,而股指在大幅下跌后,仍以弱势格局为主,超跌反弹较为合理,应谨慎抄底。关注近期走势较强的强势股为主。
板块方面以行业基本面相对改善的轻工制造、纺织服装、医药生物等弱周期板块为主,券商弹性较大也可适当配置。
对于强势反弹的中小盘股,分析认为应短期注意规避风险,中期继续看好绩优成长股。建议短期注意中小盘创业板风险的规避。而在整体宏观经济疲弱的情况下,盈利良好、成长潜力较大的公司仍然会是投资者偏好的标的。成长溢价趋势不会随阶段性的流动性变化而变化,展望中期,真正的成长股依然是未来配置的重点。把握经济转型和改革的大方向以及相关受益产业高速成长的大趋势,胜于短期静态估值和股价涨幅。中期继续看好新能源、节能环保、消费电子、新文化、医疗保健、智慧城市、特斯拉产业链等重点行业中的绩优公司。
机构观点
反弹难言确立 后市料继续震荡
沪深股市在本周二的表现颇有戏剧性。早间开盘后股市大跌,沪综指迅速击破1900点,最低下探到1849点。但是到了下午,大盘掉头向上。截至收盘时,沪市已经基本收复当天的失地。
诚然,导致这次股市下跌的主要推手是市场上流动性的骤然紧缩。如果说这种紧缩只是对银行间同业拆借市场产生影响,那么出于“去杠杆化”以及驱使银行在体外循环的资金回流实体经济的考虑,央行的确不必过多地予以干预。但问题是,在各个市场之间存在资金流动通道的背景下,局部的紧张必然会蔓延到整个经济领域,其影响是难以估量的。
如果情况的确如以上分析的话,那么周二下午的股市反弹,无疑就缺乏足够的动力。因为现在不能想象资金面会迅速改善,而且即便回购利率有所回落,也不表明流动性有了真正的好转,充其量只是过去的某种不合理需求被排除掉了。
当然,客观而言,市场资金利率长期处于高位也是不可想象的,而且今后资金格局的变化,包括“去杠杆化”以后相关非标业务的收缩,应该也是会比较有利于实体经济的,这对股市来说属于长期利好。在目前条件下,市场还不太可能形成真正意义上的反弹行情,股指会出现低位震荡,但无法展开比较像样的阶段性上涨。在此过程中,不排除会有个股机会出现,特别是中小市值成长股比较有希望展开一定程度的上涨行情;但就整个市场的运行而言,由于基本面并没有得到有效改善,资金面的好转只是存在于想象之中,因此仍然会以弱势运行为主,并且持续的时间也会比较长。
大盘横盘整固概率较大
在周一走出百点长阴线之后,市场在周二走出长下影线的K线,这说明本周技术形态上的演变大致会有以下两种可能:其一,短期内下跌动能减小,这个时候市场很有可能展开对周一长阴线的低点位置进行震荡,但在这种技术形态下,后几个交易日的波动空间不会很大。其二,如果消息面有利好支撑的话,市场很有可能出现“进三”的走势。从上述分析来看,本周接下来的时间段内出现横盘整固的概率较大。
关注中报预增个股
目前,在产能过剩、政策控风险形成一致预期的背景下,投资者情绪与资金面对于A股市场运行权重将会明显提升,这也是下半年需要重点关注的两个重要因素。目前央行对于银行间资金市场仍持中性的态度,因此,银行间资金面紧张局面最起码会持续至7月初,而随着IPO重新开闸时间点迫近、QE退出预期增强、政策力度低于预期等影响因素再度提升,在缺乏其他外力的作用下,中短期期盼A股走强只能是一厢情愿。