2013年百家零售额同比增长8.9%，增速较上年放缓1.9个百分点，创下了2005年以来的最低增速。其中，12月份百家零售额同比增长8.3%，在年底促销的带动下，增速环比提高了3.5个百分点。但在新技术的推动下，传统零售公司通过自己研发，或与互联网公司合作，在积极探索着新的业务模式，如苏宁云商推出余额理财产品“零钱宝”，永辉超市推出集团移动端APP，红旗连锁与支付宝合作拓展场景支付。这些新业务的拓展不仅可以增强客户黏性，还可以为公司带来新的业务收入。
同时，在全渠道发展背景下，线下实体零售渠道也越发受到互联网公司的重视，如战略入股华南城，双方将在线上线下一体化商贸领域进行全面的合作。
预计2014年行业低速增长仍将持续。在此背景下，我们持续看好传统零售公司通过一些新的技术来实现业务的转型，如购物中心化、O2O业务、互联网化转型等。
建议重点关注以下两个投资组合：
1)“购物中心化”：王府井、友阿股份、鄂武商A、步步高、欧亚集团；
2)“O2O升级”：王府井、友阿股份、步步高、天虹商场、苏宁云商、红旗连锁。
风险提示：行业增速持续低迷。(安信证券)
机构点评
关注春节传统企业表现
2014年线上互联网企业将争相捆绑线下资源以求落地，实体零售商唯有加快全渠道布局，加速整合会员系统，重点关注移动端、第三方POP平台和线下技术改造，才能在线上线下融合的行业浪潮中立于不败之地。
短期内，建议关注春节期间电商“停摆”后的传统企业表现，如友阿股份(002277)、海印股份(000861)、永辉超市(601933)、海宁皮城(002344)、步步高(002251)，同时也建议关注O2O和开放平台建设不断推进的苏宁云商(002024，未评级)。(平安证券)