西部证券：沪指或将回探前期低点
西部证券6月11日发布策略研报指出，上周市场一路震荡走低，两市量能持续呈现缩量态势，但是沪指最终未能持守2300点整数关口。研报认为，市场在政策暖风不断、外围环境改善之际，仍以下挫宣告前期反弹的结束，究其原因仍来自于国内经济走弱的担忧，而从上周末上月数据公布的情况来看，这一悲观预期仍将导致本周初沪指惯性下挫，存在考验前期低点2240点的必要。因而，半仓之下的防守策略仍是本周操作的关键。
【后市分析】
降息吹响A股绝地反击号角
最明确的稳增长信号弹发射，后续“稳经济+调结构”政策组合拳将不断，经济自由落体式硬着陆的风险小，降速可控下的转型的概率大。对于过去两年至今的宏观调控政策，我们认为是值得打高分的，有助于减轻以前犯的错误并推动经济的转型。这种“去杠杆、去产能”的主动调控结果必然是经济增速的下行，但同时这种下行也是可控的，稳经济的政策有主动性，完全可以用有利于“调结构”的措施来稳经济，比如，降息、减税、体制改革等，而出现经济硬着陆的可能性极低。
A股或重复1996年的历史
此次央行降息的方式和时间点选择都超出市场预期，有利于改善投资者的风险偏好，力挽A股危局。此前，市场普遍预期是非对称降息，因此，银行板块前几周开始提前调整；另外，市场普遍预期在5月经济数据公布后降息，而现在提前推出，同时，市场股价已对糟糕的经济数据有所反应，因此，利空出尽之后的超预期降息，有利于中线看多A股市场.
此次降息之后，短期市场情绪仍有波动，但必须正视降息是中期利好，我们维持此前中线看多的逻辑，即二季度末和三季度是最有可能出现“经济横盘、政策正面、通胀偏低”的操作窗口期。“冰冻三尺非一日之寒”，虽然周四降息后，上周五大盘高开低走，但我们认为，降息是强烈的政策信号，反映中央对稳经济的明确意图，按历史经验，对冲政策将持续推出，从而4、5月份大概率是年内最糟的阶段，后续经济有望阶段性稳住，年内实现L型。
从中长期看，此次降息之后，A股宏观环境更像1996年初以后。1996年和2008年中国两次开启降息周期，之后均迎来一轮行情 .2008年随着四万亿的仓促推出，虽然有助于短期股市表现，但长期造成的产能过剩问题至今仍在困扰市场。而当前的经济状态与1996年情形较为相似，即经济处于宏观调控结束之后的痛苦转型期、海外日本衰退和东南亚危机，国内经济不断在低位寻底，那轮经济回落单季GDP增速的底在1999年底，通胀逐步回落、并在陷入通缩，但是，股市底在1996年初就出现了，之后，随着资金价格的系统性回落和风险偏好的提升，以及积极股市政策的呵护，A股走出牛市。当前，经济转型比1996年更复杂，但是，资金价格系统性下降、风险偏好的提升、A股估值有安全边际，因此，至少系统性风险不大，可以积极立足中长线寻找机会。
降息伴随着存贷款利率浮动区间的扩大，长期看，利率市场化走出实质性一步。此前，存款利率无浮动，贷款利率浮动区间下限为基准利率的0.9倍，此次降息，同时放大了存款上浮与贷款下浮的区间，吹响了利率市场化改革的号角。在经济低位运行，利率双轨价格逐步缩窄时，启动利率市场化，对于整治金融乱象与风险防范有着长远的意义，是金融改革的深化，有助于金融产品设计和创新，有助于资源配置效率。
绝地反击悲观情绪望扭转
投资策略方面，A股或迎来绝地反击，在当前市场人气涣散之际，降息作为最明确的政策信号弹，有望扭转此前的悲观情绪。
首先，金融、地产、电力作为基础性配置，逢低增持。其中，保险、地产、券商等行业弹性大，进攻性更强，只是需要提防基金重仓个股波段操作的波动风险；而银行股类债券，其中，股份制银行更佳；电力股有望同时受益于电价改革、成本端煤价下行、高负债率下降息节省财务的三重利好，可以战略性看多。