希腊可能无序退出欧元区，令市场猜测全球央行的大放水会不会二度重来？毕竟，仅凭欧洲的力量，并不足以应对如此大规模的金融海啸。今年3月30日欧元区各方达成的协议显示，扩容后的欧洲防火墙总规模约为8000亿欧元，远无法应对极端情况的发生。
面对可能的全球宽松，我们需要回答两个问题。首先，放水会到什么程度？这需要我们对时下各国的政策空间加以分析。
从经济增长看，一季度数据表明，美国经济复苏大幅低于预期，英国陷入衰退，欧元区零增长；从就业形势看，最新数据显示，美国的失业率出现反弹，欧元区失业率飙升至历史高位；从通胀形势看，受经济不景气影响，美、欧、英、日四地的CPI均处于下降区间，日本更处于轻微的通缩状态，5月核心CPI同比为-0.8%。综合分析表明，各国央行推行量化的动力十足，而对物价造成的压力短期来看并不会很大，央行有足够的放水空间。
第二个问题是，央行放水会不会有效，对中国影响如何？这与宽松政策能否刺激市场需求密切相关。
相比于2008年，时下宽松政策能起到的效果显然没有那么明显，因在前一轮刺激过程中，市场需求多被透支，各国负债累累：美国面临着“财政悬崖”，日本债务比例居高不下，欧债危机则成为时下最大的风险源。更重要的还有中国，投资拉动经济增长的动力逐渐减弱。环顾全球，市场需求的不振使得宽松的货币政策难以对实体经济产生作用，只可能令通胀水涨船高，让世界分摊债务危机所带来的损失。
对于中国来说，全球央行的放水意味着外部流动性的宽松，若刻意维持人民币汇率的粘性，将带来新一轮输入性通货膨胀，而国内通胀形势本不乐观；但若允许人民币大幅升值，抵消外部宽松所带来的影响，又将对出口构成打击。这是一个“两难”格局。（证券时报网）