证监会基金部近日向基金公司、托管银行下发了有关特定客户资产管理业务试点办法征求意见稿，规定基金公司为单一客户办理特定客户资产管理业务的，每笔业务的资产不得低于5000万元，基金公司最多可从所管理资产净收益中分成20%。
目前，富裕个人投资者（拥有100万元以上投资金额的个人投资者）和机构客户（主要包括保险公司、财务公司、基金会、企业等）在购买共同基金的时候，和一般的个人投资者基本上没有什么大的区别。除了因投资金额较大，可以享受一定的费率优惠以外，其它的权利和义务和一般个人投资者完全一致。虽然在过去的两三年中，富裕个人投资者和机构客户通过购买基金获取了相当好的回报，但他们更希望通过特定客户资产管理业务的方式，来获取基金管理公司的专业服务。
特定客户资产管理业务的推出，可以很好地满足富裕个人投资者和机构客户的投资需求。首先，在该业务中，投资方案可以根据投资者的投资目的、投资偏好、投资限制和风险承受能力进行定制。比如，保险公司和富裕个人投资者之间对于投资收益和流动性的考虑会有所不同，那么基金管理公司就可以通过定制不同的投资方案，来满足各自不同的需求。其次，投资者可以得到更为透明和及时的信息披露，并可以按照自己的需要对报告的格式内容提出特定的需求。目前，开放式基金的信息披露有着严格的规定，投资者只有通过季报、中报、和年报了解基金的组合。另外，特定客户资产管理业务的投资者将享受到更优惠和合理的费率。从目前的情况来看，其费率结构很有可能采取固定管理费率和业绩报酬相结合的方法。基金管理公司会收取一个相对较低的固定管理费，在业绩达到客户的要求以后，再提出相应的提成。这将完全改变目前不管基金业绩好坏，统一收取固定管理费的模式。
特定客户资产管理业务只向特定客户开放，且有进入门槛高、不能在媒体上具体推介等要求，事实上就如同基金公司的私募业务。更有人称，该业务会抢掉私募基金的饭碗。虽然这两者在运作中有着一定的类似之处，但还是有着较大区别。
首先，两者的服务对象会有较大的区别。特定客户资产管理业务，其主要的客户将会以保险公司、财务公司、基金会等大型机构客户为主。这些客户目前已经是购买共同基金的主要机构投资者，在该业务推出后，他们会选择费率更为优惠，投资方案更灵活，信息披露更完善和及时的专户。这些机构往往不是现在私募基金的主要服务对象，因此也不会对私募基金带来大的影响。
其次，特定客户资产管理业务的管理非常严格。虽然基金管理公司可以为投资者定制特殊的投资方案，但是在大的投资流程上还是需要遵守很多规定。比如，对于投资组合的同向交易和反向交易会有严格的规定。基金管理公司下的不同组合之间要避免利益冲突，不能存在利益输送。而且一旦投资方案确定以后，基金管理公司必须严格地按照该方案执行。而资产托管人也会对投资是否能够按照资产管理合同约定的进行运作进行监控。
另外，特定客户资产管理业务的管理费率将会设定一个最低费率，而其业绩报酬的提取比例也将会有一定上限。目前，私募基金的管理费率和业绩报酬比率一般都比较灵活，只要当事人认可即可。特定客户资产管理业务的费率设计，既要考虑到调动基金管理公司的积极性，又要避免行业的过度竞争。
从长远来看，随着私募基金的逐渐正规化，特定客户资产管理业务和私募基金两者的界限将会逐渐模糊。对于个人投资者来说，特定客户资产管理业务的起始资金是比较高的，但是其严格的投资管理流程却是一般私募基金不能相比的。因此，个人投资者到底是选择私募基金还是基金管理公司的特定客户资产管理业务，要取决于自己的投资金额、业绩要求及风险控制偏好。