同时,这个原本是以少数富裕阶层为募资对象的基金,现在也渐渐地面向普通民众了。以美国为例,很多投资银行和私人银行机构如花旗银行已设立了自己的基金——一种专门投资其它对冲基金的基金。因为大的对冲基金最低投资额为100万到500万美元,小额投资人参加不了。花旗设立的基金,门槛是5万美元。这样集合小额投资组成基金,再去投资个别的对冲基金。这种集资方式,应该是对冲基金将来在中国蓬勃发展的主要形式。
亚洲,对冲基金的乐园
全球对冲基金有8000多家,但是资产总量的60%是集中在一百家最大的对冲基金中。其中最大的是高盛投资公司旗下的对冲基金,资产达到两百多亿美元。这些大的对冲基金虽然看好亚洲及中国市场,但是真正介入的并不多。全球对冲基金的规模为1.2万亿美元,而亚洲只占其中的3%。随着中国经济的发展,金融市场的进一步规范和开放,亚洲的对冲基金市场将会有巨大的上升空间。Greenwich Associates进行的一项调查显示,过去两年内,亚洲股票交易中来自对冲基金的佣金每年攀升20%。造成这个结果的原因是,全球对冲基金4/5的资产在欧洲和美国,这些基金保持竞争优势的能力已经有所减弱。
与此同时,亚洲市场近年表现强劲,任何对冲基金都会看上这些市场。调查表明,亚洲地区市场的回报预期从印度的7.5%到中国台湾的11%不等,而香港、中国内地、新加坡和韩国等地也在9%至10%之间。虽然中国市场由于政府政策的管制而无法真正地进行对冲基金的操作,但这种基金模式是非常具有吸引力的。在一定的法规之下,对冲基金的发展也越来越注重减少投资风险,实行机构化管理。
自2007年始,已经有对冲基金进入完全不同的投资领域,也即私募股权投资基金的领域。它们开始在全球范围内,特别是日本和亚洲其它一些地区进行企业的并购和重组,企图开辟一个对冲基金的新增长点。以短期套现为主要操作手段的对冲基金,能否进入相对而言以长期投资为主的股权基金领域,这是个值得研究的问题,也很受人关注。对于像SAC CAPTIAL ADVISORS这样出众的对冲基金,开始进入股权基金运作领域,是不是预示着对冲基金在发展二十多年后,将更为常规地以价值投资为方向,更为保守地降低风险,更为平稳地以长线为投资方向了呢?
全球的游资越来越多,赚钱的方法也越来越多,但是有一条铁律是不会变的:回报越大的投资,风险也一定越大。无论怎么去对冲,只要想高收益,就一定会有高风险。