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广发基金朱平:坚定的乐观主义者

2010-05-10 15:40:59

来源:搜狐财经

  在朱平看来,基金经理要想获得良好的业绩,往往是处理好了三个主要矛盾:“一是要很谨慎,有较强的风险意识,不犯大错;二是要抓住主流,尤其是一些市值较大的市场热点;三要有一些原创的东西。”

  “一个优秀的基金经理有时候就像一头饥饿的狼,就那么点力气,盯住可能的猎物不动,一旦出现机会则会迅速、坚决地抓住。”朱平表示,一开始也许只是一个念头,再研究研究,仔细思考可能就成了一个投资决策,抓住时机形成尽可能大的头寸,就有可能脱颖而出。

  在《对冲基金风云录》中,比格斯把对冲基金分为三类:第一类学识渊博,但业绩跟基准差不多;第二类善于把握大的方向,但原创性的东西不多,重点不够突出,表现会略好于大盘;顶级高手则是该动的时候就动。这种境界跟朱平的“饿狼”理论,有异曲同工之妙。

  在投资界风生水起的朱平,生活却非常简单,除了出差,每天就是公司、公寓两点一线。业余时间,朱平喜欢打篮球,或者在博客上写写文章。读朱平的文章,可以看出他是一个至性至情的人,也是一个理想主义者。朱平正在一步步接近成为投资家的梦想,不管前路是一帆风顺还是波涛汹涌。

  风险控制没商量

  ——朱平访谈实录

  《财富生活》:无论在熊市还是牛市,广发基金都保持了较好的业绩,你们如何做投资?

  朱平:到目前为止,广发基金都通过主动地选股来进行比较积极的投资,总体的策略是,精选个股为主,控制风险为辅。我们相信市场是无效的,可以通过主动管理获得较好的收益。广发基金的投研团队每天都开会研究那些可能被市场误解的行业、公司,以及还有什么新的东西大家认识得尚不够清晰。事实上,每一个行业、公司的发展、变化都要经历摇摆不定的过程,我们需要在种种不确定性中找到自己能把握的东西。

  《财富生活》:能否举例说明,你们如何把握行业与公司的投资机会?

  朱平:对行业、对公司的把握不是一蹴而就的,比如去年有色股,我们一开始买了电解铝,没赚钱就抛了,但对有色金属有了一定的关注。后来开始流行罗杰斯的《热门商品投资》,高盛又抛出金砖四国理论,提出资源价格可能长期上涨,我们把目光投向了有色板块。因为铜已经涨过了,我们就选择投资锌的股票,不过,由于对有色股的认识不是特别深,而且有色金属的价格波动较大,操作比较难,我们没有拿到翻十倍那么久,这是我们需要反醒和牢记的一个教训。

  对公司的认识也是一个渐进的过程,比如对酒类公司,我们是先看到需求的稳定,研究之后又发现其涨价的必然,最后才看到消费需求升级带来的巨大新增需求。因为酒的增长比较稳定,我们持有的时间较长。

  《财富生活》:你们从哪些方面捕捉投资机会?

  朱平:巴菲特说过,买股票最差的理由是说这只股票要涨。我们倾向于寻找三类机会:一是交易性机会,这是战术层面的;二是新发现,市场往往会对一些新生事物有误解;三是长期持有一些行业龙头。应该说,精选股票是我们的根本方法。除此之外,还有一个做广度还是深度的问题,在精选股票时我们会选择深度挖掘。做深度分为两个步骤,第一步决定做什么,第二步是仔细去做,把研究、分析做透。

  《财富生活》:基金行业扩张的速度与人才的匮乏形成了鲜明的对比,你如何看待基金经 理的频繁流动?

  朱平:一定的流动性不是坏事而是好事,一方面会促使我们去考虑准备充足的后备,减轻个人流动给公司造成的损失;另一方面,一个公司也需要合理的人员流动,新进入者可能更优秀,而没有变化至多是保持目前的水平。美国优秀的职业蓝球队马刺得了多年冠军,旗下球星却是走了一个又一个,球星的离去并没有削弱团队的实力。因此,公司管理层应当有允许“孔雀东南飞”的胸怀。当然,频繁更换基金经理不利于形成稳定的投资风格,对持有人不利,基金管理公司会控制一个度,这就像通货膨胀,一点都没有不好、太高又不行,关键还是度的问题。广发基金成立至今,并没有发生核心投资人员大面积流失现象。

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