“判断市场涨跌并不是我所追求的。”赵军说，中国经济增长正处于一个黄金期，但“十年增长”未必伴随“十年牛市”，最终要看行情有没有提前透支。如果预计市场会发生比较大的变化，他会做一些结构上的调整，比如转到防守型资产上；持有的股票都合理的话，也会适当减一些仓，但不会因为不看好市场而大幅减仓。除非价格都贵了，找不到好公司了。总体来看，今年乃至未来一段时间，基金的投资跟过往历史比，还会有一个相对不错的收益，至少不会低于GDP的增幅。
对于未来看好的行业和板块，赵军则认为，目前最能分享国内经济成长且估值便宜的，应该是钢铁板块。其次是中小企业板，包括中小市值的成长性企业。此外，预计二季度全球IT产业会出现复苏，从而拉动中国的相关产业，可以在为IT行业提供服务或上游原材料的企业中寻找“黑马”。
如何发现好公司
——赵军访谈实录
《财富生活》：丰和在过去的8个月里表现卓越，两次分红，净值增长超过100％，价格上涨了近400％。原因是什么？
赵军：投资人可能更多是看你哪一段表现。实际上，一般基金经理的投资风格是一贯的，阶段性表现差异和市场环境有关。可能去年上半年不是我这类风格的基金经理表现最好的时期。当时股指从底部迅速起来，是“鸡犬升天”的时代。下半年，最终轮到优质资产表现了，而我恰恰又坚守住了。
未来丰和可能还会有阶段性落后于市场的情况，但是评价一个基金经理的能力要看长期的增长和稳定性。我从接手丰和时，就给自己定下了目标：要长期稳定增长，注重风险控制。公司对我们也有一个年度目标：一是要尽力战胜市场，在所有封闭式基金中追求一个好的排名（前三分之一）。长期看，只要每年达到这个目标，就一定会得到大家认可。我就是要努力成为这样一个基金经理。我从未想过要拿第一、第二，否则投资方向和行为可能就变了。
《财富生活》：请介绍一下你的选股心得，去年主要有哪些操作使你的组合增长比较快？
赵军：我喜欢选行业龙头公司，并且很在意公司过往的成长。如果一个公司过往已经有很成功的历史，就说明这个公司能让我放心，管理这个公司的人往往也是优秀的。比如某一个子行业的龙头，在行业里很成功，并且企业也一天天做大了。我对这类公司比较感兴趣。那种过去经营得很糟糕，突然说发生变化了，未来会很好，对这样的故事，我不太相信。公司治理不好的我也坚决不投。
我在管理基金丰和时，大致会把股票资产分成两类：一类是拿出40％－60％的钱，用于自下而上的选个股。不管属于什么行业，只要是能给我带来长期高回报的，我都会深入研究。另一类是用剩下的钱，选未来3－6个月内能给我带来较好增长的若干个行业，同时买进该行业排名靠前的股票（3只以上），重点投进去。
我每次都是这么做的。这种策略主要是靠两块能力来为我的基金赚钱，一是找个股的能力，二是看行业的能力。去年这两块表现都还可以。个股方面大家可以通过年报公布的组合看得很清楚了；行业主要选的是银行板块，排名靠前的几只我都重点买入了。
《财富生活》：看了你去年的组合，我们发现除了水泥，你还重仓持有了钢铁、石化甚至塑料行业的个股，那当时原材料价格上涨的因素你有没有考虑呢？
赵军：这是我跟别人不一样的地方。我认为，不能因为一个企业上游原材料价格涨了，就说这个企业前景不好了。只要企业的原材料和下游用户都是市场化定价的，而企业的竞争力又强的话，就一定能传导下去。否则，就说明这个企业和所在的行业有问题。
过去两年，原油、铁矿石等很多原材料价格都在上涨。转嫁成本是一个痛苦的过程，但真正成功的企业却是希望如此的，因为可以加快行业的优胜劣汰。比如，对改性塑料行业的龙头企业来说，它的原材料价格上涨了一倍，但是它的毛利率不仅没降，反而升了。这说明它通过原材料价格上涨实现了优胜劣汰，市场份额也反而增加了。原材料涨价迫使企业必须做更高端的产品，而小企业资金、技术和规模跟不上，只做低端又顶不住成本的压力，自然就维持不下去了。