所以，很多分析师说，原材料价格上涨，这个企业完蛋了；原材料价格下跌，这个企业受益。我从来不喜欢这个故事，我更看重的是企业本身的定价能力。上游原材料价格猛涨，对真正优秀企业来说往往就是机会，尤其是一些行业的龙头。而且，当上游原材料价格大涨时，龙头股的股价才可能会跌到很低，从而带来买进的机会。我个人认为，只要下游的需求和企业自身的竞争力在增长，经受住原材料涨价的冲击后，这种企业未来会有更好的发展。
《财富生活》：改性塑料行业之前关注的人并不多。你是怎么发现这个行业的？
赵军：我们研究一个行业和企业，特别注重它的上下游的情况，包括上游的供应商和下游的用户。那是在2005年上半年，实际上我是去调研电器行业。在深圳的康佳集团，当时很偶然地聊到了他们上游的供应商。因为电视机、电话等很多产品的外壳都要采用改性塑料。
当时，改性塑料这个子行业的个别龙头还是一些很小的企业，没多少人关注，也很少有人写关于它的投资报告。但我觉得它们是相当有成长潜力的公司，因为塑料市场很大，好几千亿。改性塑料又是塑料市场里成长很快的，每年增长15％－20％。个别改性塑料行业的龙头企业是一个管理层共同持股的民营企业，它做到第一的时候，第二名的销售收入还不到它的十分之一。这样的企业我认为它所在行业、公司经营、治理结构都很好。我们的分析师也迅速地跟进，对它进行研究。结果我的感觉跟我们分析师的判断都对上了。
上述企业后来的成长历程也证明了我们的判断。你可以想象，改性塑料行业现在的利润增长点在汽车，这个用量多大？这样，一个不断增长的市场培养起来了，这个行业的龙头企业也已经成为化工行业里的一个大公司了。仅去年我就去实地调研了四次，最有意思的一次还是在深夜。我和同事去实地调研公司的进货、发货，白天由于交通管制不让大车进出，到了晚上10点半，场面非常震撼。整个园区几公里的路全是大车，排队等着拉货。
《财富生活》：有投资者担心，你组合里有的股票价格涨得比较高了，流动性会成问题。未来下跌了会不会卖不出去？
赵军：这个问题不光他们考虑，我天天都在考虑这类问题。不只是个股，而是组合整体的流动性。封闭式基金不需要应对赎回，我看重流动性是为了在发现更好的投资机会时，能随时贯彻我的新想法。目前，可以说我的流动性很好，60亿的资产要想变现出10个亿，或许在一天之内就能完成。
投资人的担心实质上不是流动性的问题，而是考验基金经理对个股基本面的把握。因为，当大家对某只股票的预期突然一致性地变坏时，流通性甚至可能变成零，比如跌停；反之，突然出现超级大利好，迅速涨停，也丧失了流动性。现在，这些涨得高的股票实际上想卖出很容易，但我组合的流动性还不是靠它们来提供的。由于股价上涨，占我净值的比例会超标，才不得不减持一些。这时你会发现，卖出反而会吸引更多人去买。因为，好股票平时别人想买，一看没有量，就激发不了他买的兴趣了。
有些股票我也想买，只是流动性不足，如果有人愿意大量卖出来，我就会买它。这就是潜在的买家和卖家了，流动性不在于市场表象的成交量。
《财富生活》：涨得过高，价格会不会高于价值了？
赵军：这就是基本面和估值的问题了，你要在基本面不好之前卖出。如果预期在未来的一年里，它不能给你带来超额收益了，你就要去卖它。
《财富生活》：银行股对丰和的贡献也很大，当时为什么看好？
赵军：首先，从行业角度看，经济增长这么好，银行效益肯定会超预期。其次，无论是从市盈率还是市净率上看，当时银行股估值也是便宜的。第三，银行股在去年6月份开始启动，我认为还是有催化剂的。龙头股事件的配合激发了整个板块的启动。